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私募基金涉非法集资犯罪活动的特点和成因分析

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滴水纪念章

发表于 2015-3-3 09:31:34 | 显示全部楼层 |阅读模式
    (一)主要特点
  1、迷惑性强,受害人层次结构具有多样性
  与传统的非法集资犯罪不同的是,非法集资犯罪一旦有了私募基金的外壳,其迷惑性更强。一是投资项目具有迷惑性。
  当前,私募行业规则不够成熟,一般投资人对私募基金的了解十分匮乏,不法分子则利用这一时机,虚构高回报率的理财产品或者投资项目,诱惑投资人。有的项目涉及到煤矿、油田、铁矿等暴利行业,有的涉及计算机硬软件、航天器材等高科技产业。依托私募基金的招牌,这些投资项目和理财产品对投资人具有较强的说服力。二是犯罪手段具有迷惑性。犯罪分子常常利用网络科技手段,通过制作精美的私募基金企业网站进行虚假宣传。有的甚至开设不同名称的多个私募网站掩人耳目,其幕后实为同一团伙。有的则利用知名搜索引擎的竞价排名机制提高基金知名度。有的在知名网站制作弹出窗口广告,在他人博客、QQ空间、微博上以链接的方式进行广告宣传。有的在高档写字楼或者各大理财交易场所附近进行私募宣传,并以承诺“高回报”、“只赚不赔”为诱饵。由于营销宣传无孔不入,又以正规私募企业为幌子,因此受骗的投资人涉及到了各行各业、各个层次,无论城市居民,还是农村居民,无论普通职业者、无职业者,还是高层次的“白领”甚至“金领”,对“伪私募”都趋之若鹜。
  2、内部操作复杂,隐蔽性强
  在此类案件中,资金募集的方式以及现金流动方式较为复杂。由于资金募集的人数有严格限制,一些私募基金公司管理层往往采取发展下线的传销方式,通过发展职业传销者(俗称“网头”),以提取佣金的方式鼓励发展下线,使投资群体迅速膨胀。特别是,以亲友为募集对象的代持股现象使得对募集方式是否触犯刑律的界限划定更加复杂。有的私募基金还借助小额担保公司,利用民间借贷的形式募集资金,增加了司法机关认定犯罪的复杂程度。在资金募集阶段,不法分子惯常利用互联网签订合同,采取通过网银等手段在个人账户之间进行资金周转,形式隐蔽,固定证据难度较大。
  3、面向公众公开募集资金,没有最低门槛限制私募股权投资作为直接融资的手段,其募集的对象是基于投资人约定范围内的合格机构或合格自然人这一特定的投资者,不允许向社会上的非特定投资者(公众)公开募集。而从案件来看,有些非法集资虽然打着私募基金的旗号,但仍然采取公开宣传的方式,不但向不特定的社会公众募集资金,并且不设立最低门槛,无论数万元还是数百万元,都会成为非法集资的目标,很明显暴露出其以非法吸收公众存款或非法占有资金为目的。
    在本市注册后到外地非法集资的占多数利用本市的改革试点的优惠政策,大多数犯罪分子在本市注册为私募股权投资基金公司后,前往外省市实施非法集资犯罪活动。一般会打着天津滨海新区先行先试旗号,混淆视听,引诱不明真相的群众上当受骗。目前,在我市注册的私募基金企业占到了全国的40%左右,一旦案发,不仅对滨海新区金融改革成果以及投资前景带来恶劣影响,并且很容易将社会矛盾引向本市特别是滨海新区。
  5、有职业化犯罪倾向,易引发关联犯罪
  在传销式的非法集资过程中,一些“网头”系因非法集资犯罪或传销犯罪受到过刑罚处罚,刑释解教后专门从事以私募基金为伪装的非法集资犯罪,对私募基金资本运作异化为非法集资犯罪活动起到了推波助澜的作用。甚至,有的担保公司、个人专门寻找私募基金公司寻求合作,协助吸纳资金从中渔利,造成非法集资规模的恶性膨胀。虚假注册、抽逃资金、信用卡诈骗、洗钱等违法犯罪活动,也较容易在这类案件中出现。
  (二)成因分析
  1、私募基金专业性较强,正面权威的宣传引导滞后私募基金为不法分子从事非法集资犯罪提供了合法的企业形式。即:经过工商登记机关注册,有合法的股权投资基金企业名称,有企业法人营业执照等。这些具有公示效力的证照往往会对投资人形成心理暗示,误认为该投资应当受到法律保护,这也是其迷惑性更强的主要原因。同时,私募基金作为金融创新产品之一,其在行业规则、法律规制等方面具有很强的专业性。而目前相关部门对私募基金投资的正面宣传明显滞后,特别是对违规行为与非法集资犯罪的界限问题研究较少,因而缺乏必要的宣传资料,对民间投资行为的正确引导力度明显不足。从案件的实际情况来看,投资人(群众)了解私募常识的途径主要依赖于民间咨询公司和从业人员,甚至来自于正在从事违法犯罪活动的“伪私募”,让投资者真假难辨。
  2、“高回报率”迎合了投资者的投机心理与投资需求私募股权投资又被称为“风险投资”,风险与收益相伴而生,风险越高、收益越大。而非法集资借助虚假理财产品过度夸大收益率,同时又以合法的私募基金企业为伪装,更加增加了投资者对“高回报率”实现可能性的内心确认。当前,民间投资融资渠道相对狭窄,负利率现象客观存在,有投资意愿的投资者又苦于没有投资项目,而“伪私募”的出现恰恰迎合了这部分投资人的心理与需求。同时,私募型非法集资犯罪虚构的理财产品多种多样,宣传花样不断翻新,吸引了大批缺乏辨别能力的投资人就范,“趋利性”、“投机性”使得一部分人明知投资有风险却还是铤而走险最终陷入非法集资的泥潭。
  3、行业特殊地位不明确,监管机制不完善
  目前我国实行的是分业监管模式,因此对于私募行业的监管存在发改委、证监会、保监会等多头监管并存的问题,各地方政府出台的监督管理办法也不够统一。私募股权基金企业的设立经工商注册后,备案工作由发改委负责,而私募证券基金依托了信托平台,同时被纳入银监会的管理范畴,就其投资品种而言又要受证监会的监管。对于外资创投企业,外管局、商务部等部门均有一定的管理权限。由于私募基金涉及银行业合作、信托、资产管理等混合业务,因此分业监管模式对于私募基金而言,其力度明显不足。正是由于私募基金行业的特殊地位未能确立,才无法建立完备的系统化的监管机制,出现了交叉、多头管理的局面。例如,现实中一些基金募集人往往无视既有管理规定,通过推介会、说明会、研讨会、电话、讲座和网站宣传的方式向不特定对象募集资金,对这种行为该具体由哪些部门进行处罚,尚无明确的规定,导致一些诸如不得公开宣传这样的限制性规定形同虚设。
  4、法律法规建设的系统性不足
  在民事和行政法律法规方面,目前,对私募基金的上位法及相关规范涉及《公司法》、《合伙企业法》、《证券法》以及《创业投资企业管理暂行办法》等,国家尚未出台规范私募基金行业的统一的法律法规,特别是缺乏关于私募基金的募集、投资、管理、退出方面的专门规定。同时各地的地方性指导意见也不够统一。法律法规的系统性不足,导致行政执法过程中缺少处置私募违规行为的专门法依据。在刑法规制方面,私募基金涉及非法集资犯罪活动的刑法规范主要是最高人民法院2010年12月13日公布的《关于审理非法集资刑事案件具体应用法律若干问题的解释》(以下简称《非法集资司法解释》)。但其中一些认定标准与私募基金的自身特点不相适应,执法机关、行业监管部门在适用这些标准时还存在一定的分歧。如果不考虑社会融资环境而从严入罪,容易挫伤金融改革成果,如果为了保障行业发展从宽掌握,又容易放纵犯罪分子,造成金融秩序的混乱。
  5、缺少民间融资平台,民间资金不易、不愿投放金融机构,落入“伪私募”陷阱
  当前,民间投资意愿强烈与民间融资渠道狭窄二者之间的矛盾较为突出。私募基金企业的发起设立与运营有严格的投资人数和投资金额限制,而当前国家或地方正规金融机构吸引民间投资的创新举措严重不足,金融创新产品和金融衍生品相对较少,给予投资者的收益率明显偏低,一些闲散民间资金不愿投入国有银行等金融机构,有的则落入“伪私募”的陷阱。
转自《信托周刊》第99期
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