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基金管理人

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滴水纪念章

发表于 2015-4-29 10:56:04 | 显示全部楼层 |阅读模式
      基金管理人
  2005年以前,商业银行在基金业务方面的运作,仅限于基金托管人的角色。
  2005年2月20日,中国人民银行、中国银行业监督管理委员会和中国证券监督管理委员会制定了《商业银行设立基金管理公司试点管理办法》,并予公布。《试点办法》的出台,标志着商业银行设立基金管理公司试点工作进入了实质性操作阶段。
  一、商业银行设立基金管理公司的作用
  商业银行设立基金管理公司,一是可以有效分流储蓄,为资本市场发展提供资金支持,入市渠道,壮大资本市场机构投资者力量,为资本市场输入新鲜血液,拓宽资金有利于促进资本市场长期稳定健康发展。
  更多企业上市创造条件,有利于提高直接融资比重,二是资本市场的活跃能够为促进直接融资与间接融资协调发展。当前,企业融资过度依赖银行贷款,一方面使全社会的融资风险过度集中到银行体系;另一方面,一部分企业因自有资本过低难以获取信贷的有力支持,也影响了企业的发展。三是商业银行吸收境外战略投资者等合格机构采取股权多元化方式设立基金管理公司,不仅顺应了金融业发展的潮流,而且有利于商业银行业务创新和多元化经营,分散间接融资风险,提高国际竞争力,从而有利于稳步推进商业银行改革,保持金融整体稳定,优化资源配置。
  二、商业银行设立基金管理公司具体实践
  中国证监会2005年6月6日正式批准设立工银瑞信基金管理公司,这是首家由商业银行---一中国工商银行联合境内外机构发起设立的基金管理机构。工银瑞信基金管理公司注册资本为2亿元人民币,中国工商银行出资占注册资本的55%,瑞士信贷第一波士顿(CreditSuisseFirstBoston)出资占25%,中国远洋运输(集团)总公司出资占20%.
  2005年9月28日上午,由中国建设银行、美国信安金融集团和中国华电集团共同组建的建信基金管理公司在北京隆重开业。建信基金管理公司注册资本为2亿元人民币,其中中国建设银行持股65%,美国信安和中国华电分别持股25%和10%。美国信安金融集团有126年的资产管理历史,管理资产规模达1750亿美元,是标准普尔成分股,也是美国最大的养老金管理机构之一,为美国《财富》500强之一;中国华电集团总资产达到1197亿元人民币,是国内最大的电力集团之一。
  建信基金管理公司作为中国建设银行控股的第一家基金管理公司,是中国建设银行在经营一体化上迈出的重要一步。商业银行设立基金管理公司,不仅有利于推动金融机构的多元化经营,而且有利于促进我国资本市场长期稳定健康发展。
  就商业银行而言,介入基金业可以改善业务收入结构,分散经营风险,为客户提供更多种类的金融理财工具和服务,从而提高综合竞争力。对基金公司来说,银行方面成熟的制度、文化、技术对基金业的成长将提供有益的支持,有利于基金业的稳定成长。而对于资本市场,银行系基金的介入,壮大了机构投资者队伍,必将以其稳健的经营和专业的管理,成为中国资本市场发展的稳定器和助推器。
  建信基金管理公司旗下的首只基金产品—建信恒久价值股票型基金于2005年11月7日到12月9日发行。建信恒久价值基金发行非常成功,在短短的三周内共募集资金62.5亿元,创下了三只银行系股票型基金销售之最。(工行发行的工银瑞信股票基金销售42亿元,交行发行的交银精选股票基金销售规模47亿元。)建信恒久价值基金在股票型基金里属于中等风险、中等收益的投资品种。在投资理念上,该基金强调以研究为基础的价值投资,关注上市公司创造价值的能力、过程和可持续性,挖掘价值被低估的股票,为基金持有人提供稳定、持续的投资回报。
  建信恒久价值股票型基金在国内率先以MSCI中国A股指数作为业绩比较基准。MSCI中国A股指数是由国际权威基准指数提供商摩根斯坦利资本国际公司推出的专门为中国国内投资者开发的指数。目前,全球有约3万亿美元的资产按照MSCI的各种指数来投资。
  在投资组合风险管理方面,建信基金将采用全程嵌入式管理。公司充分吸收借鉴T美国信安金融集团信安IR(InformationalRatio,“信息比”)优化投资组合风险管理体系来全程监控风险,以“事前监测,事中监控,事后评估”为核心,兼顾风险和收益,以实现IR最大化的目标。本只基金的基金经理吴剑飞,毕业于中国人民大学(金融本科)、北京大学光华管理学院(经济学硕士),5年基金从业经验,业绩优秀。截至2005年8月,其管理的湘财合丰稳定基金在今年晨星基金排名中位居前3名。吴剑飞认为,目前A股已经与H股估值基本接轨甚至局部低估。来自于国际市场的估值压力己经不是压制A股市场的根本因素。另一方面,与亚洲周边证券市场相比,我国A股基于其内在价值的绝对估值水平己属合理范围。对于未来的市场走势,吴剑飞认为,中国A股市场的市场结构和制度建设日趋完善,市场化程度和投资价值大为增强。A股市场正处于转轨期和转折期,结合股权分置改革因素,相当一部分股票的估值水平已经开始进入偏低状态,一部分股票开始具备较高的中长期投资价值。这为建信恒久价值股票型基金建仓提供了较好的时机。
  建信恒久基金的成功发行和建仓,对于稳定资本市场,进而推动沪深股市大盘温和走高,可以说与其他银行系基金一起,起到了中流砒柱的作用。近期的市场表现明显证明了这一点。管理层支持银行成立基金管理公司,呵护股市健康快速发展的政策意图得到了充分体现。
  转自吴照阳:《商业银行涉足投资银行业务的可行性分析》
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