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保理对中小企业发展的适用性分析

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滴水纪念章

发表于 2015-5-5 10:58:36 | 显示全部楼层 |阅读模式
  2006年8月号市场周刊·理论研究
    保理对中小企业发展的适用性分析
  干佳敏
  保理是指在赊销贸易背景下,保理商为卖方提供集贸易融资、商业资信调查、应收账款管理及信用风险担保于一体的综合性金融服务。近20年来,随着经济全球化和卖方市场向买方市场的转变,作为一种灵活、安全、高效的交易结算方式,保理得到了广泛运用和迅速发展。2004年,全球保理业务量接近10000亿欧元。在我国,中国银行于1992年第一家正式推出保理业务,其后国内多家商业银行在拓展保理业务方面都进行了积极尝试,但从整体上看,还处在起步阶段,无论是业务规模、服务水平和配套政策等都与发达国家有很大差距。另外,与国外情况不同的是,我国的保理业务客户群体主要为大型企业,而在中小企业中却鲜有运用。本文针对保理对中小企业发展的适用性作些分析。
  一、我国中小企业融资现状
  一般说来,中小企业无力进入正规的资本市场进行直接融资,而少量的财政性资金基本上都流向了国有大型企业,专为中小企业提供信用担保的含有财政拨款在内的担保体系才刚刚起步。因此在当前的体制和制度框架下,我国中小企业的外源融资主要还是依赖间接融资。但各种间接融资方式中,商业信用和票据市场发展缓慢,其中对中小企业的贴现更是微乎其微;企业融资租赁发展水平还很低;典当融资所能满足的资金一般是数额较小、期限很短的流动性资金,且成本较高,发展也很有限;至于各种科技投资基金、创业基金等风险融资方式,对我国广大中小企业来说还是一个新事物。因此,我国中小企业在间接融资中主要还是依赖于银行的贷款。
  从2000年以来,金融机构对中小企业融资呈现以下特点:一是对中小企业融资总额虽有较多增加,但中小企业新增贷款和新增票据融资所占比重均有所下降;二是抵押担保是中小企业融资的主要手段,金融机构一般不对中小企业发放信用贷款;三是中小企业难以从金融机构获得一年期以上的中长期贷款;四是中小企业总融资成本一般高出法定贷款利率的40%以上。可见,我国中小企业还很难获得保理融资等信用融资方式进行贸易融资。而根据笔者的跟踪分析,国内中小企业对保理业务具有更强的需要和更大的发展空间。政府政策制定和银行等保理商新业务的开展,均要考虑这一实际状况。
  二、保理业务对中小企业发展作用分析
  (一)保理与中小企业现金流
  现金流之于企业如同人体中的血脉,良性现金流可以使企业健康成长,在中小企业成长的过程中,都不可避免地会遇到资金短缺的问题。在此,我引入现金流缺口期概念,指企业在支付原材料货款后到应收账款到期日的这一段时间(见图1)。
  图1现金流缺口模型示意图
QQ图片20150505110050.png
  该模型由三部分组成:(1)应付账款周期;(2)产品生产及存货周期;(3)应收账款周期。在现金流缺口期企业面临着流动资金不足的问题,这时候企业需要通过各种途径来获得流动资金补充,为此企业需要付出额外的代价,比如利息。长时间的现金流缺口的代价是昂贵的,它不仅意味着企业必须付出更多的利息成本,还意味着企业要承担更大的机会成本。所以如何缩短现金流缺口期就显得非常重要。从模型中可以看出,降低现金流缺口期可以通过缩减产品生产及存货周期、延长企业应付账款周期和缩短应收账款周期来实现。遗憾的是,与大型企业相比,中小企业在缩短现金流缺口期方面明显处于劣势:缺乏专业的管理人员及技巧去进行有效的存货控制和管理;缺少和供应商谈判的实力,由于外部经济环境及自身信用能力限制,无法像大型企业那样以低成本取得必需的生产性资源,也无法取得对自己非常有利的销售和结算方式;在和客户商议销售条款时也往往处于被动地位。另外,中小企业普遍处于成长阶段,资金需求的增幅往往超过自有资金的积累速度,因此现金流缺口现象往往比大型企业更严重。
  然而,正如本文第一部分的分析所示,中小企业在外部融资方面又有着先天的不足。当企业面临着现金缺口的困境,又缺乏有效的传统融资手段时,保理就会对企业产生巨大的吸引力。保理业务的优势之一,就是为经营稳健的客户提供没有抵押品的融资服务,对客户及其买方的授信基本上是银行传统意义上的纯信用授信。利用保理业务,中小企业可以把由于赊销而形成的应收账款有条件地转让给保理商,借此先回收部分账款(通常不高于80%),来有效地弥补现金流缺口。进而加快资金周转,提高资金营运效率,改善财务状况,有效提高应收账款资产变现和周转率。同样,在企业订购原材料阶段,中小企业可以通过保理商为其做的买方保理,取得较优厚的销售条件,延长其应付账款周期,进而缩短其现金流缺口期。
  (二)保理与中小企业信用管理
  前面对企业现金流缺口期的分析,是以企业应收账款到期日为缺口期的末端。实际上,这里隐含了一个假定:即企业在应收账款到期日能够收回销售款。如果到期日企业未能按时收到销售款,那么企业的现金流缺口期还将随着收款期的延后而扩大,这种影响对企业尤其是中小企业而言有时是性命攸关的。
  随着买方市场的形成,企业间的竞争已经由最初的价格、质量上的竞争过渡到了销售方式的竞争。然而大量企业在理性善意地进行信用销售时,却遭遇了前所未有的信用风险和信用损失。中小企业由于其自身的特点,决定了其很难象大型企业那样开展非常有效的信用管理。首先,中小企业的风险意识普遍不强,缺乏甄别客户资信状况的能力;其次,精力和能力有限,很难有专门、专业的人员去进行货款的跟踪及欠款的追缴;最后,中小企业普遍财务管理能力不足。那么应如何构建中小企业信用管理体系呢?笔者认为,保理业务正是借助外部力量来解决中小企业信用风险问题的一个新思路。
  具体保理业务是如何协助企业进行信用管理的,这里我通过保理在企业信用管理的关键环节中所起到的作用来进行分析。信用管理是企业为了增强信用能力、控制交易中的信用风险而实施的一套业务方案、政策以及为此建立的一系列组织制度。其关键业务环节包括:客户选择、确定信用条件、债权保障、货款跟踪、货款收缴及欠款追收。
  为了简化论述,这里举例为单保理商完全保理模式。
  1、客户选择与确定信用条件阶段。在此阶段,保理商负责了解客户信息,调查资信状况。保理商一般有着全球或全国资信网络,对当地商家有着资信控制优势,其在了解与分析客户信用状况方面有着强大的实力。保理商根据调查结果,核定一个企业可以销售商品或提供服务的信用限额。
  2、债权保障、货款跟踪阶段。企业根据保理商对客户的资信调查结果,确定信用期限并在核准的信用额度内发货。保理商在其为客户核定的信用额度内的坏帐提供100%的担保。在持续的交易过程中,保理商会根据客户的资信变化,及时调整客户的信用销售限额。保理商为企业设立销售分户账,提供账户管理,并进行货款跟踪。
  3、货款收缴、欠款追收阶段。保理商对企业的应收账款负责向客户进行提醒和催收。当客户未能按时缴纳货款,此时完全由保理商负责欠款的追收。保理商有专门的收账人员以及专业的收账知识,并有专门部门处理相关的法律事物,处理此类事物有其专长。如果因贸易争端以外的因素使得客户拒绝付款,那么无论保理商是否从客户处取得欠款,在应收账款到期日后90天内,保理商都会将核准信用额度内的余款交于企业。
  (三)保理与中小企业产品
  一般而言,保理业务适合于结算周期较短,贸易条件和基础合同简单且买卖双方对质量易达成共识的商品和服务,如生产资料、零部件、消费品及短期服务等。特别是金额小、批量多的产品,更适合做保理。因为这类交易合同签订后,生产商可以分批交货,收款期一般不超过180天,在保理商通常所提供的融资期限内。而资本性货物如大型机器设备等的销售,往往由于附有大量附加条件和需要大量的售后服务,使保理商无法根据自己的经验确定债务人对商品的接受程度而难以确认债务能否自行清偿,因而不适宜做保理。由上述特点可以看出,保理业务尤其适用于中小企业的中小额交易。
  三、中小企业利用保理发展壮大的案例分析
  这里讲述浙江某民营企业利用国际保理业务成功起飞的案例。该公司是一家典型的中小民营企业,从事炊具制造;时至今日,已经成为中国排名前列的炊具品牌,货物出口遍及美国、欧洲、日本、香港和其他不同地区。
  在业务量快速扩张的前提下,出口营业额高速增长。
  但是成功打入国际市场并非易事,激烈的出口竞争环境下,买方逐渐难以接受L/C支付方式。企业领导意识到无论产品质量多好,品牌知名度多高,要获得更大的成功还得靠向买家提供有利的结算方式。所以,该企业开始采用更有力的市场销售策略方式――主动向海外买家提供O/A的结算方式。策略非常成功,吸引了很多的订单。但是随之企业必须解决的难题是如何避免买家无力偿债的风险及如何保护自身收汇安全,这就必须要提高国际应收账款的回收能力和增加现金流。当此之时,国际保理业务成为解决该企业融资和债务回收的首选。通过采用国际保理这项新的金融产品,该企业国际销售量由2002年300万美元增加到2005年的近3000万美元。
  这家民营企业就像是中国大地千千万万出口中小企业的缩影,它采用国际保理业务的成功经验对于中小企业如何运用这项新的金融手段促进企业自身发展具有代表性意义。
  四、小结
  通过理论和案例分析,笔者认为保理业务对中小企业有着更大的适用性。商业银行或专业的保理公司在选择保理产品适应对象时,应该多考虑中小规模、信用等级一般,但盈利能力较强、具有大量优质应收账款的企业。
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发表于 2015-7-12 00:00:28 | 显示全部楼层
天 这么早的文章也被你翻出来了
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好老的文章啊
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