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突破外源性债务融资制约推动相关金融创新

发表于 2015-6-16 09:36:37 查看:1132 回复:0
      突破外源性债务融资制约推动相关金融创新
  1国有商业银行积极改革与创新,主动为民营中小企业服务
    众所周知,股权融资与债权融资是企业融资的两条主要渠道。但由于两者在参与管理、控制方式、风险分担与利益分配等方面的特点,使得那些正处于快速发展阶段、且拥有优质项目来源有良好盈利模式的中小企业,往往偏好于银行融资。因此,国有商业银行要根据我国中小企业发展实际,及时改革经营管理体制和运作模式,修改传统的以服务于国有大中型企业为主的一系列制度办法。
  当前,应不断进行改革和创新,以适应持续发展的中小企业金融需求:一是制定符合中小企业金融服务特点和要求的中小企业信用等级评定标准,应不同企业,不同标准,改善中小企业信用状况,提升中小企业信用等级,促进中小企业融资。二是进行制度创新和金融产品品种创新,改革现行的贷款审批程序,形成合理的制度安排,建立适合中小企业的授信体制、政策和程序;开发多种金融产品,满足不同层次中小企业不同的金融服务需要。三是对有市场、有效益、有信用的中小企业,拓展公司理财和账务托管业务;放宽融资租赁公司的准入条件,支持开办融资租赁;开展专利权、商标权等无形资产质押贷款试点。四是对中小企业市场进行细分,针对不同类型中小企业采取相应的操作性强的对策与措施,大力支持产品有市场、科技含量高、发展潜力大的中小企业的发展,限制科技含量低、发展前景暗淡的中小企业。要高度重视科技型中小企业融资问题。科技型中小企业是我国中小企业的重要组成部分,已成为现代科技进步与科技产业化进程中最活跃的因素。细分和培育融资市场,不但为高科技型中小企业的融资提供一个畅通渠道,而且也为传统型中小企业的融资提供一个畅通渠道,使广大的不同类型的中小企业资本结构更加合理,抗风险能力更加提高,发展更加健康.不仅针对高科技型中小企业的融资,而且是对传统型中小企业的融资也是极有帮助的.五是充分发挥国有商业银行机构、网络、信息、人才等方面的优势,建立中小企业信息库,实现数据信息资源共享,为中小企业提供行业分析、决策咨询服务。
  2实施“瞪羚计划”,促进高新技术中小企业成长
    瞪羚是一种善于跳跃和奔跑的羚羊,企业界常将高成长中小企业形象地称为“瞪羚企业”。风险投资是促进高新科技产业化、促进高新技术中小企业成长最有效的一种制度安排;但在我国目前的投融资体制下,要大力发展技术创新型中小企业非常困难。目前我国每年产生3万多项科研成果,而且有5万多亿元居民储蓄及大量的保险资金和养老基金、因此并非项目与资金问题,而是缺乏一种风险投资机制,即没有形成规范的符合市场经济行为的风险投资体系。
  风险投资基金的组建模式必须是市场组建、市场运作,完全摆脱政府干预,这样利于促进风险投资基金按市场经济规律运作。当然政府部门要加强宏观引导,通过制定相应的法律法规来规范风险投资基金的运作,创造适合风险投资发展的良好外部环境。这就要求引入“政府搭台,企业唱戏”的融资模式,即“瞪羚计划”。
    3尝试“非典型担保”模式
    融资非典型担保在学理上又被称为特殊担保、变相担保、变态担保等。它是相对于典型担保而言的。两者最重要的区别因于典型担保是依据实体法而成立的,为立法所承认,而非典型担保则是依据判例或习惯成立,并没有得到成文法的认可。
  在我们严格遵循物权法定主义的大陆法系国家,一项制度即使具有担保物权的性质,但只要物权法没有明确规定这项制度,它就不能被称之为物权,而只能称之为是一种担保形式或者非典型担保。所谓非典型担保并非是存在于社会各个角落的所有的担保类型,而是经过一定程序得到法律(如判例)承认,在某种程度上己经制度化而在实定法中不复存在的,在典型担保以外颇具代表性的担保形式。
  中小企业因普遍缺乏能为银行所接受的固定资产或有实力第三人保证等担保资源,如果以传统方式向银行申请融资,其结果多半是到处“碰壁”。因此,为了突破中小企业融资难的“瓶颈”,建设银行等国内银行通过充当中小企业的融资财务顾问,勇于创新,以开发创新型银行融资“十二招”来实现银企双盈。相比传统的房地产抵押贷款或第三人保证贷款,这类创新型融资方式在很大程度上是对《担保法》上所规定的典型性融资担保方式的突破,从而形成若干“非典型担保”模式。
  4如何大力发展地方性中小金融机构
  地方性中小金融机构与中小企业有着天然的联系,在对中小企业的信息掌握程度、银企关系、零售银行业务方面具有优势。另外,国有商业银行为提高经营效益也收缩撤并了一部分基层营业点,因此,发展地方性中小金融机构对拓宽中小企业融资渠道具有重要意义。为加大发展地方性中小金融机构的力度,使其更好地中小企业服务:一是中央银行适当扩大中小金融机构特别是城市信用社的贷款利率浮动幅度,建立完善城市信用社再贷款、再贴现机制;也可以适当考虑存款利率浮动问题,引导一部分资金流入中小金融机构,同时也为以后的利率市场化积累经验。二是拓宽业务经营范围,增强中小金融机构的经营实力。允许中小金融机构开展住房贷款和消费信贷业务,在一定区域内进行中小金融机构承兑小额银行承兑汇票和开具信用证的试点。三是有序发展中小金融机构,根据结构合理、优化布局的原则,组建农村互助资金社、村镇银行、放贷公司等金融机构,延伸金融服务触角,拓展金融服务领域。四是加强对地方性中小金融机构的管理,监督其业务活动,确保其坚持为中小企业服务的宗旨,始终把工作中心放到为中小企业提供金融服务上来。
    5积极培育、发展适应中小企业资金供给的区域性金融机构一非正规金融机构
  所谓非正规金融,我们在这里给出的含义就是为民间经济融通资金的所有非公有经济成份的资金运动。就我国经济发展的历史和现状来看,民间经济本是与公营经济相对应的,在市场经济中,公营经济就是国有或公有经济,而在一个纯公有制经济中也不存在民营经济,因此,民营经济普遍存在于市场经济中,它是作为公营和国有经济的相对独立成分而存在的。非正规金融的本质是服务于经济发展的。
  目前,在我国的市场经济转轨过程中,阻碍中小企业获得融资支持的不利因素在相当一段时间内仍将存在。非正规金融为处于资本市场竞争劣势的中小企业提供了获取资金支持的有效途径。因为,适应中小企业资金需求的金融中介机构必须是内生于中小企业的经济环境自身的,非正规金融正是如此。
  非正规金融与国有或地方金融机构的最显著区别就是它的内生性,它内生于中小企业的经济环境。这种内生性也使它能够最大限度地了解和掌握中小企业的各方面信息,也就决定了它同中小企业资金需求相互之间的适应性,以及其巨大的发展潜能。“非正规部门中存在一些有效的非标准融资渠道和机制。这些非标准的融资渠道和公司治理机制从属于一个独特的制度体系,这个体系脱胎于一系列因素,包括关系和声望、文化和历史,以及某些意识形态和习惯。比如,许多企业在其发展的各个阶段均不采用标准的融资渠道。起步阶段的企业经常依靠他们的朋友和家人以及其他的私人资金来源。而其他阶段的企业则经常从他们的生意伙伴或者其他公司那里举债。”
  长期以来,非正规金融中介在我国许多地区特别是沿海经济发达地区的经济中一直存在,比如各种和会、私人钱庄、各种基金会等类似的金融机构,虽屡经政府严厉打击,但仍然“生生不息”。他们为什么能够生存下去?他们生存的基础是什么?确实值得我们深入思考和研究。我们认为,一个重要的原因就是他们能够很好地控制风险,而有效地控制风险的前提就是对借款人的各方面信息的掌握。这实际上就是一种“关系型融资”。
  所谓“关系型融资”,是指在中小企业和中小金融机构之间形成的一种特殊的融资关系,它和一般意义上的融资的根本区别在于关系融资不是根据借款者的“硬”的信息一一些客观的标准(如企业的财务状况、抵押比率、信用级别等),而是根据借款者的一些“软”的信息给企业提供资金支持。这些“软”信息的特点是不容易被其他人观察到、不容易被证实、不容易传递,需要经过一段时间的积累才能形成,如企业经营者和员工的品质素质、企业的发展前景、企业所在地的人文、政治和经济环境等等。关系融资制度被认为是通过市场手段而不是政府的行政手段较好地解决了西方国家小企业的融资难问题,同时,也使中小金融机构得到稳定的发展。在正规金融组织与中小企业之间就无法形成这种有效率的融资关系。
  因此,笔者认为,当前正确策略选择应当是适应经济持续发展的需要,在建设我国区域性金融中心框架下,允许和鼓励非正规金融的生存和发展,通过合适的途径,让已有的非正规金融中介从地下走到地面上来,在国家法律的监督和规范下,合法地为中小企业服务,为整个国家经济服务。
  另外,还可以考虑建立地方性中小银行。从私营企业融资的外部环境看,我国金融市场虽历经改革,但各种金融机构和金融工具目前还主要服务于国有企业和大中型企业,还缺乏面向中小企业和私营企业的金融机构和金融市场组织。此外,企业债券的发行基本为国有大企业垄断;股票市场的服务对象90%以上是国有企业。以扶持私营企业和高科技企业为主的二板市场也不可能满足大多数中小企业的资金需求。金融市场的不健全一方面增加了私营企业的融资困难,制约了中小私营企业的发展,另一方面也降低了整个社会的资源配置效率。
  在现实的经济中,最佳的金融结构取决于社会中小企业、产业的结构。在一个以中小企业为主的区域性经济中,大力发展民营金融,组建地方中小银行,是改善金融市场结构的需要,也是解决中小私营企业融资困境的根本出路。因为民营中小银行可以采用股份制或互助合作社的形式,因其资金规模小,无力经营大的贷款业务,其经营定位必将服务于包括私营企业在内的中小企业以及公共团体。另外,民营中小地方银行因具有地缘优势、民营特征,最能充分利用地方的信息存量,能以较低的成本了解到区域内中小私营企业的项目前景、经营状况和其他信息状况,容易克服信息不对称而产生的逆向选择和道德风险问题。此外,区域性中小银行主要是依附于中小企业发展起来的,与中小企业打交道多,便于掌握充分的客户信息和决策经验,可以节省大量的调研费用,适度减少审核审批程序,具有较低的服务成本。通过鼓励组建地方中小银行,并利用中小银行的发展,促进中小企业建立和完善信用记录,增加融资渠道,提升融资能力。既有利于改善金融市场结构,又有利于中小私营企业发展。
  6创新服务方式
  一是高度重视从紧货币政策下的小企业授信工作。为应对信贷紧缩对小企业贷款的“挤出效应”,银行机构要积极采取措施,切实增加小企业的有效信贷支持,有效扩大小企业信贷投入。
    二是进一步促进分工合作的小企业贷款市场发展。
  大型商业银行要加强成熟型小企业业务发展,城市商业银行重点为成长型小企业提供专业精细的品牌服务,农村合作金融机构、邮政储蓄银行重点发展创业型小企业授信业务等。
    三是加强对小企业贷款技术的推广和创新。积极借鉴推广发达国家和地区小企业贷款经验和技术,引进外部技术援助和加大培训交流力度,掌握小企业贷款业务的理论精髓和先进技术。对较为成熟的小企业利率定价模型加以推广,并根据机构特点和实际,创新适合当地实际的小企业贷款业务核心技术。
  四是进一步加强和改进专业化培训。加强对辖内法人机构董事和高管层的培训,督促法人机构在公司治理方面加强小企业授信业务的战略规划和战略部署;深化对小企业客户经理及信贷人员的业务培训。
    五是进一步优化小企业授信政策环境。进一步完善监管激励政策,将小企业金融服务与良好银行评选、贷款集中度压降和市场准入监管等结合起来。继续加强与地方政府相关部门的沟通与协作,积极争取小企业税费减免、贷款损失自主核销等优惠政策,健全小企业信用担保体系,为小企业发展创造良好政策环境。
    六是尝试多种贷款方式。根据Bernanke和Blinder(1992)研究结果:银行贷款在货币政策传导过程中起着重要的作用,通过银行贷款解决中小企业资金不足、融资困难,可提高我国货币政策作用效果。因此,借鉴国外经验,结合我国实际,笔者认为以下金融工具比较适合我国中小企业融资:如贷款限额、备用贷款承诺、循环贷款、搭桥贷款、资产支撑贷款、票据融资、贴息贷款、信用卡透支和金融租赁等。
    七是落实银监会推进小企业发展措施。政府及相关部门要认真贯彻落实《中小企业促进法》,增强服务意识,优化小企业信贷服务。银行业要严格执行银监会《关于在从紧货币政策下进一步做好小企业金融服务工作的通知》等一系列措施,合理简化贷款手续,在遵守《贷款通则》和防范风险的条件下,根据小企业贷款业务“小、频、快”的特点,优化贷款流程,适当下放贷款审批权限,减少审批层次,缩短审批时间,避免“烦琐哲学”,提高办事效率。要实行科学化的差别利率政策,在严格遵守利率政策的前提下,充分利用贷款利率防开的市场环境,对不同行业、不同担保方式、不同借款人、不同贡献度的小企业贷款,实行差别利率,并随风险变化适时调整,确保小企业贷款业务的可持续发展。要健全小企业贷款正向激励和问责机制,制定专门的小企业贷款业绩考核办法和奖惩机制,对小企业贷款业务实行独立考核,突出对信贷人员的正向激励。
    转自袁新文:《中小企业外援行债务融资制约因素与对策研究》
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