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保理公司和商业承兑汇票贴现,差别在哪里?

发表于 2018-4-11 22:27:53 查看:697 回复:0
保理公司的起源

2012年,没迎来传说中的世界模式,却迎来了雨后春笋般欣欣向荣的各家保理公司。

商业保理这行有意思,虽然都叫商业保理,但是这行的商业保理公司,干的业务却千差万别。

这年,商务部发文同意天津滨海新区、上海浦东新区试点开展商业保理业务。很多外行人看到后,感觉这一行貌似有发财机会,于是蜂拥注册商业保理公司。

在成立保理公司之后,这些第一波吃螃蟹的人开始困惑了,于是纷纷关上门来合计起今后的业务:是做应收账款?还是贸易融资?

再往深处细细琢磨,更多问题摆在这批保理公司面前:空泛无实物的应收账款怎么做融资?我下游客户欠我的货款,都是啥时候有钱才付,经常拖欠不还,还克扣货款。如果别人拿应收账款向我申请融资,我怎么知道这个应收账款是不是坏账啊?

而保理是基于应收账款开展的业务。而应收账款与复杂的贸易关系密切相关,证明应收账款存在与否都是难点,更别说识别出应收账款的金额和期限了。

商票贴现业务

不久,终于有一些保理商找到了业务发展的方向,又或者说是救命稻草——商业承兑汇票。

很多大企业为了拖欠支付供应商的货款,支票的期限太短不好用,直接开出商业承兑汇票,半年期、一年期。好处当然有,供应商起码拿到了一个支付凭证,上面有金额以及到期日,既能背书转让,又能确保持有到期后能到银行托收,从大企业账上直接扣钱入账。

应收账款没有实物证明?这不有商票么?金额、期限、付款人都有了,非常标准化,直接做商票贴现业务就得了。融资也异常简单,一手给钱一手给票,保理商等商票到期后跑到银行托收不就好了吗?

很简单是吧?是很简单,对于保理公司来说,这项业务简单得一点门槛都没有,根本就不需要风控。但搞商票的保理商相互之间的竞争根本避免不了一个局面:沦为价格战,谁的资金成本低,谁就能抢到业务。价格战越打越狠,搞商票的保理商都赚不了几个钱。

仅仅是价格战?

当然不是,这里面还有风险。保理公司拿到了付款凭证,不用再担心什么贸易真实性的复杂事情了,全部都转化为付款人的信用风险了。

开商票的很多大企业,资金流很紧张(不然也不开这玩意得罪供应商),而且很多大企业也知道有保理商会贴商票,所以开出很多自融票,变相给自己融资。

当一个外界看起来很不错的大企业,它的商票的贴现价格是年化20%,而且有不少是它的自融票。这说明什么问题?说明它的真实融资利率已经达到年化20%。这么一想,它算是好企业吗?这么缺钱的企业,等商票到期真的付得起钱吗?

两派对立

业务合规风险是另一方面。按照会计核算原则,当供应商收到下游的商票时,它的应收账款已经灭失,转化为应收票据。应收账款都没有了,保理商给它融资,那就是违反经营范围开展业务!

于是商业保理行业陷入了激烈的辩论:一派的说法是支持会计核算原则;另一派的说法则是票据(包括商票)是应收账款的载体,会计核算是一回事,实际业务场景又是另一回事,而另一派的支持者是主要做商票贴现的保理商......但无论怎么说,保理公司和商票贴现之间的等于号,算是让保理公司自己,画的清晰浓重了。


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