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影响保理业发展水平的三大因素

发表于 2015-2-13 15:45:33 查看:1421 回复:0
  在研究金融问题时,除了经济因素的影响之外,社会制度和法律也是重要的研究条件。各国金融体系自建立以来,一直受到社会制度和法律规则的影响,仅从经济指标来反映金融问题的实质是不全面的。因此,在下面的分析中,笔者用保理业务量与国内生产总值的比值(%)作为衡量一国保理业发展水平的因变量,同时将影响保理业发展水平的因素分为国民经济指标因素、社会因素和司法因素三类。具体包括:
  1.国民经济指标因素,包括国际保理业务在出口总额中的比重(为了便于分析,作者仅考虑有形贸易)、中小型企业在国民经济中的比重、保理在国内信贷中的比重等因素。
  通常相当于GDP来说,商品出口总水平较高的国家,其保理水平明显较高。
  这反映了出口制造业越成功,相应地对保理业务需求也较高。此外,在银行信贷总量较高的国家(信贷总额与在GDP中的占比),保理水平也显著较高,即使真实利率水平并不显著也是如此。再者,对于主权评级较高的国家,保理水平也较高。较高的主权评级意味着对该国央行的信任及安全的金融体系,有利于各种借贷活动的开展。这一点也强化了这样的事实,即在安全的商业环境中,保理并不像通常理解的那样是一般银行贷款的一种替代,而是一个重要的补充。最后一点,正如我们所期待的结论,保理在低收入国家的发展水平显著较高,并且是一个相当重要的融资来源。
  2.社会因素方面,选取公共和私人征信机构的数量、社会担保机构的数量、会计准则、税收结构等因素。由公共征信机构通常由中央银行或监管部门设立,可以反映公司的基本信用情况和以往付款履约情况。私人征信机构则本着自愿的原则,由公司自愿提供。由于缺乏足够的权威性和公正性,私人征信机构所收集到的公司信用信息较为有限,西方国家的征信机构所收集的信息通常集中在消费信贷领域。此外,社会上还有一类商业性的资信调查机构,如邓白氏(Dun andBradstreet,简称‘D&B')和COFACE等,他们通常从卖方公司收集有笑买方履约的信息,并且能够提供一定的信用分析报告。来自征信机构的信息对信贷决策是非常具有价值的,一方面,这些信息能够帮助银行、保理公司甚至公司进行决策,判断是否可向某一特定客户提供贷款、融资或商业信用,以及面临的风险有多大。世界银行2003年所做的调查显示,在没有社会征信存在的条件下,贷款的周期会更长、贷款成本也会更高,履约的风险也会相应提高(Miller 2003 )。世界银行的这一调查还显示,信用风险与信用信息共享的程度是负相关的。
  目前还没有关于信用信息共享与保理关系的实证研究,不过现在有学者己开始认识到,信用信息共享的程度越高,银行贷款的数额也越大,相应地信贷配给(Credit Rationing)就越小。社会征信机构的存在会使所有的信贷产品受益,不过在不同的信贷产品间,受益的程度会有所不同。
  对保理而言,保理公司最关心的是应收帐款的质量,客户资产的质量和历史履约记录只是第二位的因素。
  社会征信机构所具有的在信用信息和履约记录信息方面的优势建立在其庞大的客户数据库基础之上。如邓白氏的数据库中有6400多万条数据记录,这是巨大的优势所在。而保理公司在多年业务开办的基础上,也逐步建立了自己的数据库,从而能够享受到规模经济的优势。
  3.司法制度和司法效率方面,主要选取法院的执法成本、执法的天数、对投资人和债权人的保护制度和债权人优先权等制度。
  法庭的执法能力和公信力也能够显著增加保理业务量。另外,保理在DECD国家发展最好,反映了其金融领域发展的全面较高水准。在金融体系发展落后、法律提醒和司法效率低下的转型经济国家里,保理发展同样落后。最后,在大陆法系国家中(如德国、奥地利、日本等国)保理发展水平相对较低,这反映了银行主导的金融体系特点。既然银行能够提供充分的信贷选择,公司并不愿意采用保理。
  债权人保护和合同执行的效力对保理公司也同样产生影响,因为保理公司的催收效果和催收成本取决于以上两个因素。保理商的转让应收帐款及在卖方爽约的情况下获得优先权的能力也非常重要。在调查中,我们发现在允许进行应收帐款转让的国家保理业务量也较大。此外,在具有安全交易法律、能够在违约发生时对债权人进行保护的国家,保理业务量较大。总之,有利于金融交易的债权人权利保护和司法制度的改善,有利于保理水平的提高。
  最后,有效的司法制度是保理发展的最为重要的因素,保理只有通过法律的保证和支持才能够繁荣发展。
  ABF在英、美、澳、加四国规模非常之大,而在其他国家,即便是保理规模较大的意大利、希腊等国,ABF却并不显著。由此看来,在债权人保护和合同执行效力之外还有其他的推动因素在推动保理业务的发展。一种可能的推动因素是商法的运作,另一种可能则是商法对安全交易的保护程度。
  转自高晓明:《关于我国保理业发展的趋势研究(硕士论文)》
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