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国际保理中的信息不对称理论的基本框架

发表于 2015-2-24 10:49:31 查看:1061 回复:0
  信息不对称理论产生于20世纪70年代。主要研究处于信息不对称环境中的双方由于存在信息差别而达成的一种社会契约,即双方如何均衡的问题,而较为理想的均衡合同必须满足:参与约束条件和激励相容条件,于是均衡的问题就转化为激励机制的设计问题。因此,信息不对称理论的研究基础是处于信息不对称条件下市场参与者之间的经济关系,主要内容是市场参与者之间由于信息不对称而导致的信息行为,即掌握信息较少的一方如何利用激励手段来缓解或消除由于另一方信息优势对自己造成的影响。信息不对称理论根据信息不对称发生的时间进行了划分,把信息不对称发生在交易双方签约之前的称为事前信息不对称,把信息不对称发生在交易双方签约之后的称为事后信息不对称。研究事前信息不对称的理论称为逆向选择理论,研究事后信息不对称的理论称为道德风险理论。事前信息不对称产生的原因是占据信息优势的一方隐藏了信息(或知识),事后信息不对称产生的原因是占据信息优势的一方隐藏了行动,而这两种形式的隐藏对另一方都是不利的。为了实现双方均衡,而不使市场机制失灵、社会资源配置低效率,就必须采取相应的措施来解决逆向选择和道德风险问题。
  具体地说,对于逆向选择问题,不同领域相应的措施是市场信号(信号显示和信号筛选)、第二价格拍卖、最佳所得税制等;对于道德风险问题,应对措施包括经营者持股、股票期权、效率工资、风险分担机制等。如表1(以社会契约或均衡合同的达成为中心,从左至右按时间先后顺序排列):
QQ图片20150224104820.png
    信息不对称现象在现实生活中普遍存在,例如销售市场中的卖方和买方、保险市场中的投保人和保险公司、信贷市场中的贷款人和金融机构等等。限于篇幅,本文仅就由企业主和员工而产生的具有代表意义的委托与代理关系的劳动力市场进行研究。假设某企业主欲招聘一名经理(一般工人也类似),他们的关系为:
  相互独立,均为在约束条件下的效用最大化者,都面临市场的不确定性和风险,所掌握的信息处于不对称状态。信息不对称理论把这种关系称之为委托一一代理关系,其中企业主为委托人,经理为代理人。企业主将面临如下的困难:首先,他不知道在所有的应聘者中谁是最合适的人选,因为他无法清楚地知道每位应聘者的能力和生产率。其次,他难以设计出在任何情况下都能对经理产生最大化激励的合同,因为在合同中不可能具体规定经理的行为和努力程度,即使能够做出规定,也难以对其进行有效的观测。第三,他无法准确判断企业利润的增加或减少与经理的努力程度有何关系,因为利润的获得受许多因素的影响。最后,如果他与经理建立的某种合同不能刺激经理实现自身效用最大化,甚至使经理的努力对他自身而言是一种负效用,则经理将利用其信息优势降低努力程度,从而损害企业主的利益。第一问题会产生逆向选择,其余的会产生道德风险。不管哪种情况发生,都会造成不利的影响。
  转自李义镇:《国际保理在我国运用发展探讨(硕士论文)》


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