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国际保理业务中的信息不对称

发表于 2015-2-24 10:49:58 查看:1104 回复:0
    国际保理市场中的信息不对称,首先会引起“逆向选择”问题。逆向选择通常是指在信息不对称的情况下,接受合约的人一般拥有私人信息并且利用另一方信息缺乏的特点而使对方不利,从而使市场交易的过程偏离信息缺乏者的愿望。由于这种交易如果达成则对一方有利,而另一方受损,从而不能满足帕雷托效率使交易双方共同得到剩余的条件。
    在国际保理业务中,保理商对进出口商的经营状况、财务状况知之甚少。而进出口商对自己的信息了解,在国际保理进口保理商和进口商的业务中,进口保理商处于信息劣势,进出口商比保理商更了解自身的经营能力、管理水平以及借款项目的风险特征。因此,进出口保理商有可能将有利于自己而不利于进口保理商的虚假信息传递给保理商,保理商则不可能完全观察企业的行为和根据双方的风险类型而签订有效的合同。倘若保理商按平均风险水平收取保理费用,会造成逆向选择:高风险的进行保理业务的更多,低风险的不进行此项业务或转而从事高风险的经营项目。
    信息不对称和有限理性会使保理市场上的价格一一保理费用只能在一定程度上调节保理业务供求,而不能使市场出清。在保理的应收账款转交完成以后,同时也存在着道德风险。道德风险通常是指交易合同达成以后,从事经济活动的一方在最大限度地增进自身效用的同时做出不利于另一方的行动。由于不对称信息和不完全合同使负有责任的经济行为者不能承担全部损失(或利益),因而他们不承担其行动的全部后果,这会引起市场交易各方的效用冲突,导致市场的低效率。在保理合同发生后,进出口商都有可能会存在道德风险,出口商可能会因为经营上的问题会出现如合同和货物不一致,并由此引起的进口商对出口商的索赔问题,引发对保理商形成潜在的风险。同时由于保理商和客户之间的信息不对称,企业经可能采取过于冒险的行动而使保理商承受潜在的损失,但保理商无法对企业取得融资后的经营管理行为进行有效监督,或者说完全监督的成本太高,不合算,这也是引发道德风险的原由。
  由于保理商难以对进出口商进行监督保理商就会倾向于选择那些更容易监督,如信息透明度高、资信状况一直良好的企业进行借贷,而可能拒绝那些不易监测的企业。制度可以在相当程度上解决信息不对称问题。作为一种规则,制度为人们的交易关系提供了一个框架或行动的选择,可以增加代理人的违约成本,减轻信息不对称。但在现阶段我国尚缺乏完善的法律体系和有效的执法机构来减少保理交易中的不确定性。保理商只能在与企业的交易关系中选择一种有效的模式,使保理交易形成重复博弈以补充法律制度的不足。根据博弈论,一次博弈极容易导致机会主义行为,而重复博弈中,由于怕违约后受到另一方的报复,机会主义行为会大大减少。同时,重复博弈使保理商与企业经常接触,有助于保理商更多地了解进口商。因此,我们需要一种激励机制使进口商从自身的利益出发,提供给保理商真实的信息,选择对保理商有利的行为。
  转自李义镇:《国际保理在我国运用发展探讨(硕士论文)》
 
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