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国际双保理的新兴业务

发表于 2015-3-24 16:52:55 查看:1182 回复:0
    国际双保理的新兴业务
    文/李苏宁编辑/韩英彤
  在全球范围内,大宗商品贸易项下开展国际双保理业务是一项新兴业务,没有既往成功经验可以遵循,只能在探索中积累经验。
  国际双保理业务的传统服务对象多为电子、纺织、鞋帽、食品、饮料等行业的客户,鲜有业务在大宗商品交易项下开展。但近年来,国内同业陆续接到国外保理商来委大宗商品项下的进口保理额度征询,这些征询要求核定的额度巨大,动辄几千万乃至上亿美元。这些来委业务与既往办理的传统国际双保理业务除了在涉及的行业、金额方面有明显的差异以外,有些赊销账期也相对较长。
  通过与国际保理商联合会(FactorsChainInternational,简称FCI)秘书处交流,我们发现,在大宗商品贸易项下开展国际双保理业务在全球范围内都属于新兴业务,没有既往成功经验可以遵循借鉴。参与这项业务的保理商目前都是“摸着石头过河”,需要在探索中不断积累业务经验;同时也要提高防范风险的意识,确保有关业务合作合规顺畅进行。
  业务需求
  大宗商品一般指具有同质化、可批量交易、被广泛作为工业基础原材料等特征的商品,主要包括能源、钢材、铁矿石、农产品、基本金属、贵金属等几大类。近年来,因受到供给与需求关系、重大地缘政治事件、投机行为、市场心理、美元汇率等多重因素的影响,大宗商品价格的波动幅度一直呈现加大的趋势。就大宗商品贸易而言,通常标的数额巨大,交易资金密集。在定价方面,浮动报价与固定报价并存,但以浮动报价居多。由于大宗商品的标准化程度较高,其市场流动性十分显著,如原油,从最初开采到最终运至炼油厂,其间可能要经过不同的中间商,转手次数相当多。
  以我国传统的大宗商品采购贸易为例,企业对银行的金融服务需求主要包括:
  支付结算服务。我国大宗商品采购企业多采用汇出汇款、开立信用证等方式结算。由于涉及金额巨大,关系企业信誉,企业对银行提供的支付结算服务的安全性和及时性要求很高。
  授信与融资支持。我国企业在大宗商品采购贸易中,一是在支付时需要银行融资,实现资金周转;二是需要借助银行的信用对外提供担保。
  规避风险的需求。在大宗商品贸易中,国际上通行以美元计价并结算。人民币与美元的汇率变动使我国大宗商品采购企业产生规避汇率风险的需要。另外,企业还可以利用境内、外汇率和利率的差别,通过银行提供的产品组合服务使资金实现保值增值。
  优势体现
  如前所述,参与大宗商品贸易的企业均不同程度地需要银行提供支付结算、授信融资支持、规避风险等服务,而国际双保理正是一项集支付结算、贸易融资、账户管理、信用担保为一体的贸易金融服务,恰恰可以满足了以上诸多大宗商品贸易的要求,是一种综合性的金融解决方案。
  以国外代理行来委的大宗农产品贸易项下的进口保理业务为例。对于出口商而言,由于出口商不是农产品的直接种植者和生产者,而只是承担着大宗采购者和贸易商的角色,因此,出口商希望在发货后能够立即收到货款,以便及时支付给上游种植者和生产者,以保证其供应链的稳定性和享有较为优惠的采购价格。在国际双保理业务模式项下,出口商可以将对进口商的应收账款转让给出口保理商并获得融资,这样,出口商就可以达到缓解资金压力、及早收回货款和规避汇率风险的多重目标。同时,由于进口保理商的参与,出口商还可享有包括销售分户账户管理、账款催收、坏账担保等在内的有关应收账款管理和信用担保服务。
  随着跨境人民币业务的快速发展,人民币逐渐“走出去”。我国进口商在大宗商品采购中使用人民币信用证已屡见不鲜,但也遇到由于某些国家和地区的监管当局对于用人民币信用证贴现获得本国货币融资的业务进行限制,使有关出口商的融资需求不能得到满足。在实务中有过类似案例,对此,买卖双方可将交易从原有信用证结算配套单证项下贸易融资模式转变为承兑交单(D/A)项下的国际双保理模式进行。对于进口商而言,由于国际双保理的佣金费率一般比开立信用证的费率低,因而可通过降低交易费用降低采购成本,也为其赚取更多利润创造了可能。国际双保理业务还有一个优势,即进口保理商可以核准的额度有众多币种可供选择,且出口商出单的币种也可以与已受核准额度的币种不同,这无疑对出口商的融资需求提供了多样化的选择。
  此外,目前全球近60%的国际双保理业务由FCI的会员叙做。作为世界上最大且最具影响力的保理商组织,其会员遍布全球各个角落,而且多数是银行或者是银行直接控股的专业保理公司,其中不乏知名大型跨国银行集团。其中的某些跨国银行集团已经与处于行业垄断地位的大宗商品贸易寡头建立了客户关系和账户关系,这就为后续开展保理业务合作奠定了初步基础。由于大宗商品贸易在全球涉及的地域范围相当广泛,且参与其中的企业对金融服务的需求较为复杂,要求也甚高,FCI的会员银行,特别是大型跨国银行集团可以通过自身多元化的业务平台满足客户的综合性金融服务需求。还有一点不能忽视,就是FCI作为一家拥有近50年历史的国际组织,具有健全的且被普遍认可的业务规则、争议仲裁机制和先进的电子化作业操作系统。这些都为在国际双保理业务模式下开展大宗商品贸易创造了有利条件。
  潜在风险
  笔者认为,采用国际双保理业务模式开展大宗商品贸易,有以下几方面潜在风险需要关注:
  客户及合作保理商的风险。在出口商的履约风险方面,应确保出口商出口的大宗商品的数量、质量、交付时间等严格符合商务合同的要求;在进口商的信用风险方面,应关注进口商的经营与财务状况,确保进口商在基础交易无争议的前提下能够按期付款。在合作保理商的风险方面,应考察保理商的作业水平,尽可能选择作业水平较高的保理商合作。
  政策风险与市场风险。由于大宗商品是关系国计民生、国家经济安全的战略性物资,属于政策极端敏感性行业,因此,国家出台的宏观经济政策、产业政策的调整都会使与大宗商品相关的行业形态发生巨大而深刻的调整和变化,决定着有关行业未来的发展走向。如前所述,大宗商品价格由于受到多重因素的影响,价格波动幅度近年来一直呈现加大的趋势。此外,大宗商品贸易国际上通行以美元计价并结算,由于近年来美国政府几轮量化宽松政策的实施,美元对世界主要货币的汇率波动幅度也逐渐加大,汇率风险也是不容小觑的问题。
  法律风险与操作风险。大宗商品贸易交易金额巨大,如果买卖双方因货物问题出现争议纠纷,协商解决的难度可能会很大,也势必会连累为他们提供服务的保理商。如若诉诸法律予以解决,不但程序会繁琐冗长,所消耗的人力、时间、财务成本也将会很高。
  由于大宗商品贸易交易资金密集,且对交易的安全性、时效性有着较高要求,因而对保理业务的操作人员能力与电子化系统水平都有着很高的要求。鉴此,如何有效防范操作风险,降低操作风险带来损失的可能性,是值得思考的课题。
  积极防范
  防范客户及合作保理商风险。针对大宗商品贸易客户,建立相应的评估与准人标准,重点考察买卖双方是否有较长的交易历史、是否有任何违约记录;审核买卖双方签订的商务合同,特别是其中的质量认证条款和纠纷解决机制条款等。建议先从处于行业龙头地位、实力较强的大宗商品贸易商人手,开展国际双保理业务探索。对于合作保理商的选择,建议优先选择FCI评级较高、实力较强的保理商。
  防范政策风险与市场风险。需要重点关注国家宏观经济政策和与大宗商品相关的产业政策的走向,并对政策的最新变化及其可能对相关产业造成的影响进行研究分析。同时,对世界主要大宗商品的价格,以及与大宗商品贸易密切相关的世界主要货币汇率的走势,也要保持高度关注,对价格与汇率的剧烈变动可能对买卖双方大宗商品交易造成的负面影响,进行提前预警并形成应对预案。
  防范法律风险与操作风险。加强与基础交易相关的单据核验。在受理出口商的融资申请时,应对其提交的发票真伪,所载明的货物数量、价格、描述、付款期限等与相关订单或商务合同进行比对,确保匹配一致;对有关货运单据与发票内容是否一致,也应进行检查。
  要求出具第三方质检机构的检验证书。由于大宗商品贸易对货物品质通常有标准化的要求,所以由独立的第三方质检机构介人出具货物抽检质量检验证书是业内较为通行的做法。例如,在大宗农产品贸易合同的品质条款中通常有“交货品质以装港检验证书为准”的规定。即买卖双方同意,合同项下货物所涉及的品质事项,应在货物装船时,由双方共同认可的检验人(或检验机构)实施检验,并出具检验证书。该检验证书具有最终效力且对买卖双方均有约束力。
  鉴此,保理商在办理大宗商品贸易项下国际保理业务时,应了解有关行业惯例,要求客户出具有关质量检验证书,以减少买卖双方在货物品质方面可能会产生的争议与纠纷。
  要求进口商对货物品质进行确认。如果无法由独立的第三方质检机构介人出具货物质量检验证书,则应在进口商收到货物后要求其对货物品质做出确认;若货品存在瑕疵,应尽早协调买卖双方妥善解决,以减少未来发生争议纠纷的可能性。
  要求进口商确认应收账款并尽早启动催收程序。在发票付款日到期前,可要求进口商对应收账款进行确认,并尽早启动催收程序。如果进口商对货品有异议,或有不按期付款的打算,就会在催收过程中显露出端倪,这对预判可能会出现的买卖双方的争议纠纷有着较强的指示作用。
  综上所述,我们认为,由于国际双保理业务是一种综合性的贸易金融解决方案,其服务的基础交易范围具有随着市场和客户需求的变化逐步扩大的可能性,因此我们建议,同业应加强对与大宗商品相关的行业研究,充分了解有关行业的贸易规则与惯例,并在客户信用风险,授信准人与核定,汇率、利率风险管理,法律合规性等方面建立、健全相关的制度性安排。此外,在FCI等国际组织框架下,国内、外同业可以就大宗商品贸易项下开展国际双保理业务进行交流研讨,逐步形成业内认可的处理有关业务的作业模式、规则惯例等,并进一步健全相关争议纠纷解决机制,确保相关业务风险可控,实现健康可持续发展。
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