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保理与福费廷的相似性

发表于 2015-3-25 11:32:06 查看:823 回复:0
保理与福费廷的相似性
    作为国际贸易领域的主要融资工具,保理与福费廷的相似性主要体现为以下五个方面:
  1.相同的兴起背景。国内有部分学者主张保理与福费廷的滥觞可以追溯到古巴比伦王朝时期。我们认为,至少保理与福费廷自诞生之初,没有受到现在这样热切的关注和大规模的研究,只是在各自的领域作为众多商业工具中的一种,默默地发挥其应有的作用。其兴起的背景之一是:第二次世界大战后,世界贸易逐渐转入以买方(进口商)为主导的模式,加之第三次科技革命使国际贸易电子化、简洁化,从而加速了传统的、手续繁琐的融资手段的衰落。背景之二是:政府的管制实质上等于隐形的税收,减少了商人们寻求利润最大化的机会,导致金融机构要通过创新来逃避政府管制。当金融领域的创新危及金融稳定时,政府必然会加强金融监管。其结果是,不同于已有的金融工具的“替代品”又会为规避新的监管政策而不断产生,从而引发旧有金融工具的没落和新一轮金融工具的创新。背景之三是:例如越南战争期间,通货膨胀、汇率和利率反复无常的波动,促使金融业内人士通过创新寻找更好的规避金融风险、维护自身利益的金融工具。如浮动利息票据、浮动利息债券、与物价指数挂钩的公债等。这些新型的金融工具使人们能够在不稳定的金融环境中获得相对稳定的收益。无追索权的买断、卖断票据、期货期权交易在这一轮金融工具革新浪潮中受到了广泛的青睐。
  进入20世纪90年代以后,传统的、主流的融资方式由于开证手续繁琐、软条款欺诈、过严的审单制度、融资成本高等诸多条件的限制而愈发无法满足转型后的国际贸易市场的需求,托收、信用证等传统支付方式的使用率急剧下滑,亟需新型的金融工具满足迅速发展的国际贸易的需要。保理与福费廷适时而兴盛,成为了新的主流融资方式。
  2.相同的产品属性。就保理和福费廷实现融资目的的手段而言,两者在本质上都直接与国际贸易中所产生的应收账款相关。保理以固定的授信额度对应收账款先行垫付,福费廷以买断票据的方式将应收账款收入囊中。与传统的国际贸易融资方式不同的是,新型的国际贸易融资方式多基于电子数据的交换,而非传统的纸质单据,在手续上更加简洁、快捷,无需进行审单、开证等环节,翻倍地提高了速度。在授信方式上也更加灵活,因为它脱离了必须依靠银行信用进行交易的桎梏,既可以寻求银行亦可以寻求专门的财务公司、保理公司、福费廷公司等等。这些显著的优势将传统的三大支付方式即汇付、托收、信用证与新兴的保理、福费廷等融资方式明确地区分开来。同时,从法律效力的层面看,保理和福费廷融资中各方的权利义务均由商事合同确立。保理业务中存在贸易合同和保理合同;福费廷业务中存在贸易合同和福费廷合同。贸易合同是两者所共有的,保理合同和福费廷合同则可统一视为融资合同。
  3.相似的金融功能。保理与福费廷比传统方式更具有竞争力的金融功能主要体现在:第一,可以转嫁商业风险。出口方由于有保理公司批准的信用额度和福费廷商提供的无追索权融资,可以免除对进口方拒付货款或因财政困难、倒闭破产而蒙受损失的担忧,使收账有了保障,减少了过期账款的累积,防止了呆账、坏帐。由保理公司负责当地进口商的资信调查,可放心地结识新客户,开拓新市场,从而扩大其业务量;福费廷商直接买断应收账款,更是几乎将收账风险降低为零。此外,进口方也可凭借自身良好的信誉和财务表现获得保理、福费廷商信用额度和担保以外的各类优惠,如信用额度的增加,担保条件及形式的放宽等。总之,这两种融资方式都极其有效地转嫁了商业风险。第二,可以压低交易成本。虽然此二种融资工具比信用证业务收费高一些,但由于其收款有保证,就可避免因进口方延期付款而蒙受的利息损失和因进口方倒闭而产生的坏帐。同时,买方在保理、福费廷业务中则省去了开立信用证和处理繁杂文件的费用(如通知费、议付费、修改费、担保费等),从而节省了费用,降低了成本。第三,可以优化资本配置。企业的资本可以粗略地划分为两类:固定的和流动的。固定资产的增加不一定会为企业带来预期的效益,反而可能成为企业的累赘,甚至牵制企业的发展,使企业逐渐被拖垮。大数额的应收账款不断累积,无法兑现参与公司运营,就会造成呆账、坏账,影响企业的扩大再生产,甚至无法让企业维持原有的运作规模。采取保理与福费廷融资之后,只需支付少量的成本费,就可以立即收到货款进行新一轮的贸易或者扩大再生产,此二种融资方式可以显著地增加买卖双方的交易机会和营业额,使现金流量有了充分的保障。同时,可以根据需要选择融资数额的大小,对各类资本的比例进行有意识地调控。凭借这两种新型融资模式,可以使资本得到最优配置,企业的发展能够获得更大的自主性。
  4.相同性质的法律渊源。从具有正式效力的法律渊源来看,保理和福费廷业务在国际层面受巴塞尔协议的约束;在国内层面受国内金融、经济及民商法的约束。在保理和福费廷商的主体群中,商业银行扮演着主要的角色,尤其是福费廷业务,绝大部分都是由商业银行的信贷部门专门办理的。融资工具的高度发展虽然会带来贸易的发达和经济的繁荣,但是也同样会孕育深刻的危机。为约束商业银行过分的投机行为,1974年底,十国集团的中央银行行长齐聚瑞士巴塞尔,商讨并组建了巴塞尔银行监管委员会。巴塞尔委员会虽然不是严格意义上的国际监管组织,没有凌驾于国家之上的正式监管银行的权力,但实际上已经成为银行监管国际标准的制定者。保理和福费廷作为国际金融领域新兴的融资工具,必然受到《巴塞尔协议》关于银行资本充足率、风险控制、授信方式、贴现率设定标准等全方位的监管。《巴塞尔协议》是这两种金融工具监管制度的共同法律渊源。从非正式效力的法律渊源看,保理和福费廷业务都受从国内到国际的行业协会业务规范的约束。保理和福费廷业务在全球范围内都各自拥有其统一的行会组织。1968年,国际保理商联合会(FCI,FactorsChainInternationa)在荷兰的阿姆斯特丹成立。截止到2006年底,其在世界共拥有1147名会员,遍布71个国家和地区。成员主要是大型商业银行、跨国公司及其他金融机构的附属保理公司。FCI的宗旨是为会员提供国际保理服务的统一标准、程序、法律依据和技术咨询等服务,并负责协调各会员之间的合作以及对会员进行技术等方面的培训。1999年8月,国际福费廷协会(IFA,InternationalForfaitingAssociation)在瑞士苏黎世成立,会员主要由金融机构及从事福费廷业务的包买商组成。国际福费廷协会的宗旨是为福费廷商提供一个交流的平台,同时也致力于制定福费廷融资方式的规则。大型的金融机构、商业银行、跨国公司是这两个协会的共同组成部分,也是主体部分,他们中间的一些同时是FCI和IFA的成员。在叙做业务时,往往整合多种金融工具进行融资。这两个行会均致力于法务咨询及业务规则的制定,因其覆盖面广阔,成员众多,故而其制定的规章、标准对其内部成员具有一定的约束力。但因为它们都属于非政府间的国际组织,所以发布的文件并不具备强制力。
  5.相同的社会影响。同为融资工具的保理和福费廷,在及时帮助卖方获取资金以进行下一轮生产或扩大生产规模的领域功不可没。就这一点而言,这两种金融工具在一定意义上都可以帮助卖方所在国扩大就业,提供更多的工作岗位。但同时也必须看到,过度地依赖融资工具也可能导致经济的全面崩盘。此外,保理和福费廷等融资工具的使用,将更多的主体牵涉进国际贸易中来,使得参与国际贸易的各方相互之间依存度升高,如进口保理商、出口保理商、福费廷交易中的担保行等。本来毫无联系的两个领域的主体可能因为融资的缘故而产生利害关系、法律纠纷或者并购行为。总之,保理和福费廷作为20世纪下半叶的主流融资工具,不仅拓宽了国际贸易所涵盖的领域,而且极大地推动了国际贸易的纵深发展。
    转自梁小尹,王永正:《论保理与福费廷融资机制的异同》
    2012年12月第14卷第6期  遵义师范学院学报
  作者简介:梁小尹,女(苗族)湖南保靖人,中南大学法学院国际法所副教授、硕士生导师。王永正,男,河南淮阳人,中南大学法学院本科生。
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