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发展证券化售后回租保理模式业务的对策建议

发表于 2015-3-26 10:52:08 查看:1198 回复:0
  发展证券化售后回租保理模式业务的对策建议
    尽管证券化售后回租保理模式解决了不少的融资难题,但是从风险收益的角度看,还是存在潜在的风险。比如证券化融资面临的准入门槛较高。,在我国对于证券化融资要求企业未来现金流是比较稳定的,但对于房地产企业其未来现金流的稳定性并不是太高,这就使得很多需要资金的企业无法采用这种方式。对于售后回租,前面有提到,这里就不再叙述。保理过程中商业银行面临的信用风险,目前我国对于应收账款的管理还不够完善,应收款的质量难以保证,供应商有可能为了获得巨额利益而将不良应收款与优质应收款整合,放入保理业务中,进而加大了坏账的可能性。或者由于企业为了取得银行保理的预付款融资,伪造企业信息,骗取保理。这些都加大了实施证券化售后回租保理的难度。所以在运行过程中,应加强外部环境建设,促进业务良性发展。
  (1)建立与市场经济相适应的信用体系。保理业务要求商业银行高度重视风险防范。故此,我国应加快推进信用制度建设,建立信息征集评价体系。相应部门可以利用网络技术收集企业的信用信息——欺诈、财务状况,建立客户积分模型,然后根据本系统所做的调查分析进行补充,完善信用系统。对于有过"注水"项目的企业,增加其融资成本,进而创造良好的信用环境。
  (2)健全和完善法制体系。现行的法制环境还存在不足,如《非法集资解释》中,是否"具有房产销售的真实内容或以房产销售为目的"的判断标准模糊,无法明确售后回租融资模式的操作空间;对于保理业务,现行的《合同法》难以规范其实践中的做法,造成法制的有效性缺失;现行的关于证券化的法律不够齐全,对房地产证券化更没有专门的相关条例和法规。我国政府应借鉴国外经验,结合我国实际情况,在市场准入和退出,各类参与主体行为规范、风险控制、监管主体、会计准则、税收制度等方面制订完善的法律法规,为开展售后回租、保理、资产证券化业务创造良好的制度环境并提供有力的法律保障。
  (3)进一步完善税收制度。金融租赁在国外得到迅速发展的原因是国外的税收优惠,这种优惠政策的实质是延迟纳税,然而我国的税收政策是比较严格的,税收的增加引起资金成本的加大,进而影响企业的盈利能力,这在一定程度上遏制了我国金融租赁的发展速度。所以适当调整税收将是促进金融健康发展的有效方法,适当宽松的外部环境将有利于新的融资方式的创新。
  (4)提高我国金融市场的市场化程度。在对融资方式的控制上,过多的掺入政府元素,使得我国金融租赁市场发展缓慢,比如地方政府在进行证券化试点时过分强调安全,而忽视了效率,影响了证券化的正常发挥,这样不仅使得证券化的发展缓慢,还增加了金融风险,不利于我国金融风险管理体制的建立。所以进一步放开市场,对于证券化售后回租保理业务的进一步推进将产生巨大影响。
   转自:工程管理学报 第26卷第6期2012年12月
         陈德强,温艳晶 《我国房地产发展售后回租模式的可行路径研究》
作者简介:
  陈德强(1965-),男,副教授,研究方向:房地产金融,财务管理;温艳晶(1988-),女,硕士研究生,研究方向:管理科学与工程。
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