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提供贸易信用的动机-对应收款融资方式选择的影响

发表于 2015-4-15 10:56:39 查看:738 回复:0
       提供贸易信用的动机对应收款融资方式选择的影响
       Mian和Smith C 1992从成本优势、价格歧视战略、分期付款税收优势三个提供贸易信用动机方面探讨了不同融资方式的选择。
  1成本优势
  从成本优势角度分析,他们认为如果商品越是根据客户需求量身定做,那么对于第三方借款人而言,该商品的抵押价值越低,相对而言,厂商才具有信用托收上的相对成本优势。
  另外,厂商与客户的长期商业往来使其在客户信用评估上具有相对成本优势,在这些情况下,保理之类的公司外部金融机构为其提供融资的激励较小,保理融资的可获得性小,公司倾向于以应收账款抵押借款‘的方式融通资金。
  2价格歧视战略
  如本文前面所述,Schwartz, Whitcomb C 1979 ) } Brennan, Maksimovic, Zechner C 1988认为厂商或公司趋向于借助贸易信用产生的有效价格歧视从市场获取丰厚利润。Mian, Smith01992)和Schnucker <1994)则指出如果这种价格歧视如果成为供应商提供商业信用的首要动机,那么保理融资方式就难以被采用。因为供应商出于价格歧视或其他竞争考虑会安排对某一具体客户相当具有针对性的信用条款,唯有如此,供应商才能利用不同的信用条件和非强制性条款,以一种非清晰非透明的方式对不同客户提供各不相同的价格。若在信用管理中引入保理商之类的第三方将减弱这种信用安排的弹性,用于协调信用措施和价格歧视的成本也将增加。而Summers和Wilson的实证却表明采用保理动机与客户实施价格歧视的倾向是正相关的。这可能是因为借助保理产生的额外信息,供应商能更准确的设计其信用战略,当然也可能是使他们选取的样本中供应商对保理的其他功能的考虑占居了主导地位。
  3分期付款税收优势
  美国税法规定信用贸易下的货款交付方式被视同于分期贷款,卖方会在整个信用期终结后一一而非销售当日一一登记销售利润。如此,就减少了卖方应纳税额的现值。若卖方采用保理方式一次性获得预付款则失去了从税收递延中获得的好处,则不大可能采取保理方式。
  转自谭亮:《国际贸易应收账款融资方式选择研究》
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