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坏账风险管理中保理和保险的结合运用

发表于 2015-4-15 11:54:26 查看:1455 回复:0
  坏账风险管理中保理和保险的结合运用
  林样友 阿都建林
  随着卖方市场向买方市场的转变,企业赊销方式的盛行导致应收账款规模扩大,收账费用和坏账损失风险不断增加。加强应收账款管理,控制坏账损失风险变的十分重要。传统的应收账款管理方法已经不能完全适应新的需要,应收账款保理和信用保险应运而生。作为应收账款管理的两种手段,应收账款保理和信用保险具有一定替代性和互补性,能够独立平行地操作,如果恰当地将二者有机结合,效果会更好。保理业务和信用保险结合是销售商、购货商、保理商、保险公司等多方主体基于保障收益、规避风险的理性而现实的选择。
  一、从销售商融资业务和保理商中间业务角度解读坏账风险的分担和转移
  保理,又称保付代理,是保理商和销售商之间的一项综合制度安排,即保理商和销售商签订协议,销售商将现在或将来基于赊销合同所产生的应收账款转让给保理商,由保理商为其提供综合性金融服务,服务内容包括贸易融资、应收账款催收、销售分户账管理、信用风险控制及坏账担保。实际中银行往往充当保理商的角色。应收账款保理对其涉及的三方主体—销售商、购货商、保理商而言都各有益处,因而成为一项发展迅猛且前景看好的新兴业务。
  从保理业务的界定和实际运作看,企业融资业务和银行中间业务是保理业务的两个方面。从企业融资业务角度看,以保理商是否向销售商提供预付款融资为标准将应收账款保理业务分为折扣保理和到期保理。折扣保理是销售商将应收账款债权转让并将发票交给保理商后,在应收账款信用额度以内核准,保理商通常向销售商支付发票金额80%的货币资金,其余20%的应收账款余额在保理商向购货商全部收回后,与销售商结清。到期保理是保理商在应收账款保理业务发生时,不向销售商提供任何预付账款融资,而是在应收账款到期或保理商实际收到款项时,再向销售商支付全额的应收账款。
  另一方面,从银行角度看,按保理商是否对销售商拥有应收账款的追索权为标准,可将应收账款保理业务分为有追索权保理和无追索权保理。前者是保理商凭取得的应收账款债权向销售商融通资金后,如果购货商拒绝付款或无力付款,保理商有权向销售商要求偿还资金。后者是保理商凭取得的应收账款债权向销售商融通资金后,没有向销售商追索的权利,即保理商一旦与销售商办理保理业务,便独自承担购货商拒绝付款或无力付款的风险。
  由此可见,应收账款保理具有四种交叉组合类型,如下表所示
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    以应收账款坏账损失风险为线索,对四类保理业务进行深人分析,可以发现坏账损失风险其实只是在销售商和保理商之间进行重新分配或转移。
  应收账款保理业务对销售商而言,主要可以达到转移坏账损失风险和获得预付款融资等目的对保理商而言,可以通过向销售商提供综合性金融服务,收取保理费用。其中的坏账损失风险从销售商转移到保理商。这种风险管理方式显然不及保险公司对风险管理更加有利。
  二、伯用保险公司参与应收账欺管理并终承担坏账风险
  毫无疑问,就保险本身的业务性质而言,信用保险公司可以承担销售商因赊销商品或服务而带来的应收账款的坏账损失风险。但信用风险的两个组成部分一出口信用保险和国内信用保险却发展极不均衡。我国目前主要存在针对进出口贸易的出口信用保险,而针对国内贸易的国内信用保险几乎没有开展起来,这使得国内贸易导致的应收账款坏账损失风险的转移缺少一条重要途径。
  出口信用保险是保险公司和销售商订立的一种协议。根据此项协议,被保险人缴纳保险费,保险公司赔偿被保险人因购货商不能支付合同规定的全部或部分赊销款项而遭受的经济损失。出口信用保险是一国政府为支持和鼓励本国出口而设立的以国家基金为后盾的政策性保险,用以承保商业信用风险和政治风险。货物出口后,因进口商的商业信用风险如拒绝提货、拒付货款、破产或进口国的政治风险如进口管制、外汇管制、债务危机、战争、内乱等原因,造成出口商无法收到货款时,出口信用保险机构将对出口商的损失给予补偿。现阶段,中国出口信用保险公司是我国惟一承办出、口信用保险业务的政策性保险公司。
  国内信用保险是为了促进本国商业信用的发展而开办的一种保险,适用于国内贸易,属于商业性保险。国内信用保险主要承保销售商因购货商不能如期偿还全部或部分货款而遭受的经济损失,保障的范围主要是批发业务,且期限较短,大多不承保中长期商业信用风险和政治风险。目前国内信用保险在我国几乎没有开展起来。
  就当前我国重出口信用保险而轻国内信用保险的现状而言,笔者认为,应该大力发展国内信用保险。国内信用保险适用于国内贸易的特点,使其具有巨大的业务空间由于只承保商业信用风险而不承保政策风险的特点,限定了业务风险范围其纯粹的商业性保险的业务性质更能令其完全进行商业化和市场化运作,实现赢利。笔者认为,在金融业混业经营的限制逐渐放开,银保合作加强的大背景下,出口信用保险和国内信用保险应逐渐走向融合,打造综合性信用保险公司,积极开展应收账款的信用保险业务,由信用保险公司承担最终坏账风险,其自身也在保险业务的开展中获利。
  可见,信用保险业务的参与主体为销售商和保险公司,坏账损失风险的转移路径是从销售商到保险公司,不涉及保理商。在保理业务迅速发展的今天,信用保险如果不与保理积极结合,其业务会十分有限,因为保理商拥有大量具有投保信用保险可能的应收账款。这也在客观上要求保理与保险在应收账款管理中的结合运用。
  三、通过应收账掀保理与信用保险的匹配和结合运用来化解应收账的坏账风险
    在规避和转移应收账款的坏账风险方面,保理业务与信用保险之间有着一定的替代性和互补性。
  其替代性表现为二者具有相似的功能,使得应收账款保理业务和信用保险业务可以独立并行的开展,各自能够使销售商在一定程度上规避应收账款的坏账损失风险。而二者的互补性表现为信用保险能填补保理业务的薄弱环节,使风险管理更加有效,保理业务可以扩大信用保险的市场份额。二者结合运用,能够将应收账款的坏账风险传递链条完整地联系起来,坏账风险可以通过“销售商到保险公司”或“保理商到保险公司”两条路径传递,从而构造一种完善的应收账款风险管理模式。
  针对前面进行的保理业务的类别划分及对坏账风险承担主体的判断,在将保理与信用保险结合起来后,对典型的无追索权折扣保理而言其他类型的保理需适当调整,销售商、购货商、保理商、保险公司之间的业务行为流程和坏账风险转移路径如下页图所示需要进一步说明的是,每一类保理中由于其坏账风险的承担主体和承担份额不同,而且投保信用保险时需要支付保险费用,所以在进行信用保险投保决策时,其参与主体可能是销售商或保理商,并且需要从总体上权衡其成本与收益。下面按照保理类型进行具体说明。
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  有追索权折扣保理+信用保险:销售商在保理业务发生后,收到了保理商提供的部分预付融资款。
  由于保理商拥有应收账款的追索权,坏账风险并没有真正转移。销售商应考虑对全额应收账款投保信用保险,或至少考虑对应收账款超出预付款融资部分投保信用保险,而预付款融资部分则可由保理商投保信用保险。销售商对“保理加保险”业务的取舍标准底线是:保理手续费+保险保费<应收账款的收账费用+预期坏账损失。
  有追索权到期保理+信用保险:保理业务发生后,由于保理商对销售商拥有应收账款的追索权,坏账风险并没有真正转移,只是相当于销售商向保理商支付一笔保理费用并要求保理商为其催收应收账款。因而销售商应考虑对全额应收账款投保信用保险。销售商对“保理加保险”业务的取舍标准底线是:保理手续费+保险保费<应收账款的收账费用+预期坏账损失。
  无追索权折扣保理+信用保险:销售商在保理业务发生后,收到了保理商提供的部分预付融资款。
  保理商不拥有应收账款的追索权,坏账风险已经真正转移,销售商无须考虑对应收账款再投保信用保险。如果为了保证万无一失且又在成本费用允许的情况下,可以考虑对应收账款超出预付款融资部分投保信用保险。而保理商则应考虑对部分或全额应收账款投保信用保险。保理商对“保理加保险”业务的取舍标准底线是:向保险公司支付的保险费+应收账款收账费用<从销售商收到的保理手续费。
  无追索权到期保理+信用保险:保理业务发生后,由于保理商不拥有应收账款的追索权,坏账风险已经真正转移,销售商无须考虑对应收账款再投保信用保险。而保理商则应考虑对全额应收账款投保信用保险。保理商对“保理加保险”业务的取舍标准底线是:向保险公司支付的保险费+应收账款收账费用<从销售商收到的保理手续费。
  可见,无论是哪一种类型的保理业务,在进行“保理加保险”业务的实际操作时,都应遵循“谁承担应收账款的坏账风险,谁就投保信用保险”和“成本与效益平衡”的原则。“保理加保险”业务,实现了应收账款坏账损失风险的分担或转移,将最终的坏账损失风险转移给专门承办信用保险业务的保险公司,真正实现了销售商、购货商、保理商、保险公司的“多赢”,是一种比较完善的应收账款管理模式。
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