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我国国际保理业务困境实证分析

发表于 2015-4-17 08:45:45 查看:1246 回复:0
     我国国际保理业务困境实证分析
       邹小芃  胡晓敏  浙江大学经济学院  
  国际保理是保理商为国际贸易中赊销(O/3)或承兑交单(D/3)方式提供的出口融资、销售账务管理、应收账款的收取及买方信用担保融为一体的金融服务。在国际保理合同项下,保理商根据合同条款向销售商提供相关的服务。据此,国际保理业务对出口商来说,有助于扩大出口业务量、降低经营成本、规避收汇风险,同时能增强现金流动性、改善资产负债率;对进口商来说,有助于加速资金周转、降低进口成本,而且不需抵押即可扩大购买能力;对于开办国际保理业务的银行来说,不仅能丰富业务品种,获得中间业务的利润收入,与各国保理商业务往来,还能积累国际业务经验、提高国际形象,为迎接竞争积聚综合实力。因此国际保理业务可以说是买方、卖方、银行三赢的一种新型业务。
  国际保理业务在我国起步较晚,1987年10月,中国银行与原西德贴现信贷公司签署了国际保理协议,标志着国际保理业务在我国正式登陆。1992年,中国银行在国内首次推出国际保理业务。1993年,中国银行加入国际保理商联合会(FCI),我国的国际保理业务逐步驶入了规范化、国际化的良性轨道。2001年来,国内其他银行也纷纷推出国际保理业务,申请加入FCI。根据FCI于2004年11月5日发布的会员名单中,国内的中资FCI会员共有中、建、交、光大、中信实业、上海浦东发展等11家商业银行。
  尽管国际保理在我国日益受到重视,国内各家商业银行对此也在积极地尝试,但从整体上看我国国际保理业务的发展十分缓慢。根据FCI的统计数据,2004年中国国际保理业务量只有43.15亿欧元,与当年全世界国际保理的总量8,602.15亿欧元相比,可谓沧海一粟。我国国际保理的发展远远落后于欧美等发达国家,以美国为例,2003年美国的国际贸易总额为我国的3倍,而国际保理业务量却是我国的13倍。2003年,我国进出口贸易总值为8,509.9亿美元,而保理业务量为26.40亿美元,仅占我国贸易量的0.3‰左右。因此无论是从绝对量还是从相对量来看,我国的国际保理业务均处于初级阶段,这与我国贸易大国的地位极不对称。为剖析这一困境,笔者选取浙江省为典型,对外贸企业和各家商业银行进行调查,试图找出我国保理市场的症结所在。
  一、对叙做保理企业的实证研究
  (一)数据来源
  笔者通过各种渠道采访了浙江省一些企业,并采用问卷调查的形式调查相关企业,共获得有效答卷383份,其中叙做保理的企业有43家,占样本总数的12.7%。尽管这一比例稍高于国外(国外一般为5-7%),但并不能表明浙江省的保理业务普及率高,因为在本次调研中拒访的企业多数为小企业,而信誉高、形象好的企业更愿意接受访问,这是该比例偏高的主要原因。383家样本公司中,有约124的公司年贸易额超过5,000万美元(大型企业),约1/2的公司年贸易额介于500万--5,000万美元之间(中型企业),还有约1/4的公司年贸易额小于500万美元(小型企业)。由此可见样本具有一定的普遍性3可作为外贸企业的典型样本进入分析模型。
  (二)变量设定
  在国际保理业务比较成熟的国家,保理的主要客户群是中小企业。国外学者对国际保理的研究表明:叙做保理的企业一般规模偏小、存续期偏短、资产负债率较高、财务状况不佳、融资较难、信贷时银行对抵押品要求较高。据此假定以下因素会对公司是否选择保理业务产生影响:公司规模(以年贸易额表示)、存续期、资产结构(以资产负债率表示)、资信状况、财务状况、融资难易度等。我们以上述因素为变量建立模型,分析外贸企业对保理业务的需求情况。由于本次市场调研问卷多为选择题,故对各变量的选项进行赋值以处理数据,具体赋值见表1。
QQ图片20150417084334.png
  (三)模型假设
  对43家叙做保理的企业各变量进行独立样本平均数差异的统计分析。结果(见表2)
2.png
表明叙做保理的企业具有年贸易额较大、资产负债率较高、融资难度较低这三个特征。
  根据上述初步分析的结果以及国外学者的研究,笔者给出以下模型假设:
  假设一:叙做保理企业的规模较大。
  国外的研究表明叙做保理的企业的规模偏小,主要客户群体是中小企业。但我们的初步分析却表明我国叙做保理的企业平均年贸易额却较高,这说明我国保理业务的主要对象可能仍集中于大型企业。
  假设二:叙做保理企业的存续期偏短。
  虽然初步统计分析对存续期因素的影响没有得
  出显著性结论,但国外实证研究表明叙做保理的企业多为年轻的企业,因为处于发展阶段的企业对融资需求较高、对新客户了解不多,保理业务恰好能很好地满足他们的需求。
  假设三:叙做保理企业的资产负债率偏高。
  由于叙做保理企业的应收账款被抵押给银行后,即可变现应收账款,从而减少企业负债率。因此,债务率较高的企业可能倾向于选择保理以优化资产负债表。
  假设四:叙做保理企业的财务状况较好。
  保理为资金短缺的企业提供了一种融资渠道,因此有潜在财务困境的企业更才顷向于选择保理。
  但是在我国,大部分保理业务都是银行提供,而银行对申请保理企业的审批标准与放贷标准类似,财务状况不佳的企业很可能因无法获得银行认同而得不到保理服务。因此,只有财务状况较好的企业才能叙做保理。
  假设五:叙做保理企业的融资较易。
  与假设四的理由类似,融资难度大的企业很可能因为无法达到银行审批标准而难以得到保理服务。故通过银行批准而叙做保理业务的企业大都融资较易。
  假设六:叙做保理企业进行信贷时银行对抵押品要求较高。
  尽管初步统计分析未显示抵押品对保理需求的影响,但根据国外学者的研究,很多选择保理的企业是缘于银行融资对抵押品要求过高,不利于企业自身运作,因而选择保理进行融资,故作出此假设。
  二、对未做保理企业的实证分析
  (一)现状研究
  对未做保理的340家企业进行探究,结果发现:
    1.企业的信用证结算方式使用率过高。在问及“使用率最高的结算方式”时,340家企业中有189家选择了传统的信用证,占55.65%。这种传统的结算方式虽然对出口企业来说比较保险,但是因其手续繁琐、占用资金的缺点,在西方的使用率已经下降到16%以下。显然,这种方式已不能适应国际市场的变化,也阻碍了企业争取更多的客户资源和业务规模的进一步扩大。
  2.企业风险控制手段欠缺。涉及“贵公司采取何种手段控制客户风险”的题目中,问卷要求企业按主次排序。根据排序对各选项赋予不同分值“越重要分值越高”,通过SPSS中DescriptiveStatistic过程进行描述性统计,结果平均得分最高的选项是“根据历年的业务往来建立起信任关",其次是“通过结算方式把关”,然后才是“对客户进行资信调查”。可见,目前我国外贸企业对客户的风险控制还比较薄弱。
  “信任关系”仅适合于老客户,不利于拓展新市场,而且“通过结算方式把关”也将很大一部分客户拒之门外。
  3.大部分企业对国际保理业务有需求。在被调查的340家企业中,除32家企业明确表示不需要保理服务之外,其余企业均表示对保理提供的相关服务内容感兴趣。特别是买方信用保险和出口贸易融资。
  另外,在问及企业“如果贵公司全部采用赊销方式出口货物,估计出口额能提高多少”和“每年新客户占总客户的比例大致为多少”时,调查结果(见表4表5)
4.png 5.png

显示:对于多数企业来说,如果能够使用国际保理业务,采用赊销方式出口货物,业务量能够得到很大的拓展。多数企业每年都有相当比例的新客户,对于这些新客户的资信状况和风险控制问题,国际保理也能很好地解决。这说明多数企业不仅对保理感兴趣,而且确实存在着实际的需求。
  4.不少企业适合叙做保理。一般来说,适于叙做保理业务的企业需要符合以下特征3销售商品为非资本品,进口方所在地也开展保理业务,有较大经营规模,风险比较分散等。在340家未做保理的进出口企业中,有相当一部分外贸企业符合这些条件。
  (3)出口商品类型适合叙做保理。有272家企业的出口产品是服装、纺织、皮革、家居用品、家用电器、工艺品、办公用品、玩具等常用消费品。这类产品数量小、批量多,且不易变质、不容易引起关于产品质量的贸易纠纷,因而很适合叙做保理。
  (2)主要向发达国家出口产品。在这272家中有185家企业的产品销往北美、欧洲以及日本、韩国等经济发达地区。这些地区国际保理业务发展较早,保理商具有丰富的经验和很好的信誉。我国的保理商若能与他们合作不仅风险较小,且可以不断学习交流,增长经验。
  (3)业务量大,风险分散。这185家产品和出口地都符合条件的进出口企业中,有78家企业的年贸易额在1,000万美元以上,对于单位价值不高的常用消费品来说,业务量已经较大,且客户数量较多,因而风险较为分散。
  (二)症结分析
  根据上述初步分析,粗略估计已有78家较好的潜在保理客户,占被访问企业的40%,足见目前我国保理市场远未达到饱和,尚有极大的业务拓展空间。为什么这些潜在客户得不到开发?我国国际保理市场存在哪些问题?根据答卷中“企业选择未做保理的原因"(见下图)
6.png
以及与银行相关人士的交流,得出以下几个方面原因:
1.银行经营观念未转变,宣传力度不够。340家未做保理的外贸企业中有将近半数(45%)不了解甚至根本没有听说过国际保理业务。国际保理虽然是一种新兴的金融产品,但我国引进该业务至今也已有十几年时间,保理业务在我国的发展速度不尽如人意。这与银行未能及时转变观念、缺乏对该产品的针对性宣传有直接关系。
  2.企业自身信誉度不够。值得注意的是,有5%的企业曾有意叙做保理,但银行并未予以办理。为此,笔者走访中国银行、工商银行、农业银行保理业务的负责人员,他们认为企业的信誉问题是影响保理业务发展的主要原因。在最常用的无追索权双保理模式中,进口保理商承担全部风险(当然收益也较高),而目前我国中小企业信用状况不佳,承做进口保理商风险太大。承做出口保理商虽然无需承担太大风险,但是收益率也相对较低,而叙做一笔保理需要投入较大的精力。从经济学的角度分析,在固定成本一定的情况下,业务量越大平均成本越低,因此银行一般只愿意吸收业务量较大的客户。这也是银行对保理业务宣传动力不足的根本原因。
  3.保理价格偏高。调查显示,25%的企业认为保理价格过高。贸易合约签订后,一般由出口企业支付保理费用(采用“赊销+保理"方式的出口商可得到较高的卖价).在激烈的竞争压力下,外贸企业的利润率越来越低,要在较薄的利润中割出一部分令很多企业特别是中小企业甚为心痛。
  4.存在一定的信用产品竞争。340家企业中,有11%的企业办理了出口信用保险。出口信用保险可以替代保理业务的部分功能,两种产品存在竞争性,选择了出口信用保险的企业一般无须再叙做保理。
  对这两种业务的选择,问卷结果显示企业最看中“服务费用的高低",其次是“手续的简易度",再者为“出口地区范围、出口商品种类的限制"、“最高信用保障的差异"、“是否提供综合服务"、“赔偿期限"和“适用的结算方式",这说明价格还是多数企业最为看重的因素。福费廷、出口信用保险等信用产品的竞争,亦是国际保理业务发展停滞的原因之一。
  三、发展我国国际保理的对策建议
  上述研究表明,目前我国保理市场存在一种矛盾现象:国际保理业务的主要客户是规模较大、融资难度和财务状况较好的大型企业,而很多合适且有真正需要的中小企业却没有叙做保理,造成我国保理市场虽然潜在需求很大,但业务量总是停留在低水平的状况。除了保理价格这一内部因素外,国际保理赖以生存的外部环境也是导致保理市场发展滞后的重要原因。对症下药方可取得成效,下面从保理价格、保理供给方、需求方、信用体系和法律环境五个方面提出建议措施,以引起各方共同关注,为国际保理在我国的健康发展提供良好的内外都环境。
  (一)降低国际保理价格
  第一,出口企业与保理商的信息不对称导致保理商夸大风险而肆意抬高价格。因此,为降低保理价格,出口企业应该采取方法减少这种信息不对称。出口企业可以通过其他手段对进口方的资信状况先做一定的了解,例如通过邓白氏等信息咨询公司搜集一些相关信息,以求在价格谈判时能够与保理商平等对话。第二,目前我国保理业务卖方市场的特点也是造成保理价格偏高的因素之一。如果保理供求平衡,保理客户可以自由选择多家保理商,保理商间的竞争使保理价格向均衡价格靠拢。这就需要我国银行积极与更多的国外保理商合作,逐渐打破保理业务卖方市场的状况。第三,进口保理商获取保理业务收入的大部分,是保理价格的制定者和保理租金的主要获取者。因此国内银行应大力发展进口保理业务,争取到定价的主动权,更好地把握这块利润优厚的市场。只有这样才能真正参与到国际保理业务的价格制定中,才有能力为我国出口企业向国外保理商讨价还价,争取到合理的保理价格,从总体上降低我国保理业务的价格水平。
  (二)商业银行应提高国际保理业务水平
  作为国际保理业务的供给者,商业银行应该正确定位目标客户,开发潜在市场,加大对国际保理业务的推广力度。同时提高自身风险防范能力,包括做好进口商的资信调查,谨慎选择客户,严格审查应收帐款,并加强与保险公司的合作。积极提高从业人员素质,从根本上保证国际保理业务的可持续发展。
  (三)外贸企业应加深对国际保理的认识
  首先我国的出口企业要转变观念,在充分认识这一新兴金融产品的基础上结合自身情况,在实际的经营中逐渐采用国际保理。此外,出口企业还应主动学习并掌握跟国际保理有关的法律法规,明确自身所承担的责任义务,扬长避短,以便在实施中充分利用国际保理的种种优势。
  (四)完善与国际保理业务相关的社会信用体系
大量的国际保理业务都是通过对方国的信用管理体系和服务系统来完成的,因此完善我国的社会信用体系,已成为促进我国国际保理业务发展的必然要求。加快信用立法工作,同时尽快建立信用数据库并限制性地开放征信数据,促进信用中介机构的建立与规范发展。政府还应对信用行业进行必要的管理和监督,以完善社会信用体系。
  (五)营造有利于国际保理业务开展的法制环境从市场环境看,目前我国开展国际保理业务面临的一大薄弱环节就是法律的欠缺,以及相关制度的落后。只有建立一个良好的法治大环境,国际保理业务才能健康的发展。但是,法治环境的构造不是能在短期内完成的,需要一系列的配套建设。这可借鉴国外成熟的法律法规,尽快建立健全我国国际保理业务法律框架,还应建立自己的保理商组织,制定行业标准。同时严格监督执法,依法维护国际保理市场的经营秩序。
  总而言之,在金融界、政府主管部门以及外经贸界的共同努力下,我国开展国际保理业务的内外部环境和各项条件将越来越完备,国际保理业务也必将在我国蓬勃发展。
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