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国内无追索权保理风险控制研究

发表于 2015-4-20 15:32:29 查看:3092 回复:0
  国内无追索权保理风险控制研究
            ——关于供应链融资保理的思考
  周筱妤
  一、研究背景及意义
  保理业务起源于西方,1968年在荷兰成立的国际保理商联合会(FactorsChainInternational,即FCI),成为全球最具约束力和影响力的保理业务组织平台。我国保理业务起步较晚,直到2000年方由中国银行首度推出国内保理业务这一业务品种。
  保理业务是顺应买方市场产生的,买方市场的突出特点就是赊销交易。在这样的形势背景下,作为金融创新产品的国内保理业务可谓前景广阔。越来越多的中资金融机构开始承办保理业务,但是业务范围绝大多数还是带追索权的保理业务,而国际上开办的大多是不带追索权的国内保理业务,这个现象滞后于市场经济发展要求。近年来国内商业银行的保理业务热点——“供应链融资保理”通过依托核心企业的方式,试图打开无追索权融资保理业务的新局面,但是由于现阶段企业风险控制机制缺位,使得无追索权保理在我国的发展一直较为艰难。因此,本文透过银行视角,通过分析国内现行供应链融资保理业务的特点和风险弊端,提出一整套风险控制措施,引导银行保理商在发展保理业务的同时,有效控制业务风险。
  二、国内无追索权保理业务的发展情况
  保理即保付代理,指卖方与保理商之间存在的一种契约关系。应用到国内保理业务范畴即是针对交易主体在国内的买卖双方,金融机构通过书面协议获取卖方凭借贸易基础形成的应收账款转让,向其提供综合金融服务的方式。因此国内保理从本质上讲是托收承付方式的延伸发展,只是因为应收账款的转移问39题而有别于托收承付(见图1)。
  图1:国内保理业务的内容结构
QQ图片20150420153057.png
  保理业务在实际运用中,可根据有无追索权、有无融资、债权转让是否通知、保理商职责等维度进行如下分类:有追索权和无追索权的保理,融资保理和非融资保理,明保理和暗保理,单保理和双保理(见表1)。
  表1国内保理业务的分类
QQ图片20150420153115.png
  我国国内保理业务从2000年开始起步。
  虽然起步较晚,但是经历十多年的摸索发展,国内保理业量务跃居世界业务量前列。2013年我国国内保理业务量名列全球第一,已经超越了英国、意大利、法国、德国这些老牌保理经办国。
  (一)国内保理业务在国际上的发展水平
  截至2013年末,我国实现保理业务总额
  378128百万欧元,同比增长8.43%,保理业务总量为全球第一,其中,国内保理业务总额295451百万欧元,亦为全球第一。截至2013年末,我国有27家银行成为FCI成员,占亚洲地区成员总数的17%,是亚洲地区拥有FCI成员最多的国家。我国保理业务总量占全球保理业务总量的16.95%、占亚洲保理业务总量的63.1%,我国的国内保理业务量占全球国内保理业务总量的16.17%、占亚洲国内保理业务总量的67.84%,业务总量独占鳌头(见表2)。
  表2全球2013年保理业务额
QQ图片20150420153132.png
  我国保理业务也是以国内保理业务量为主,占据我国保理业务总额的78.14%。2013年我国国内保理业务同比增长8.43%,远远超过2.69%的世界平均增长水平。
  我国国内保理业务全盛发展是从2006年开始,当年实现12000百万欧元业务量,同比增长222.84%。截至2013年底,我国国内保理业务总量达到295451百万欧元,是七年前业务量的24.62倍(见图2)。
  单位:百万欧元
  图2中国保理业务发展情况 QQ图片20150420153143.png
  由于现阶段各银行的国内保理业务主要是针对企业融资需求而开办的,在应收账款管理、坏账信用担保等问题上没有下足功夫,因此国内保理业务成了另类信贷业务,内涵逐渐49演变成为单纯的放款、收息、收费,仅仅用于解决企业的融资需求。
  根据FCI官方统计数据,全球无追索权国内保理业务量一直超过带追索权国内保理业务量。2013年末,FCI成员的无追索权国内保理业务总额344863百万欧元,带追索权国内保理业务总额339644百万欧元,无追索权国内保理业务量超过带追索权国内保理业务量。然而我国无追索权国内保理业务量占比甚微,绝大多数还是带追索权国内保理业务(见表3)。
QQ图片20150420153156.png
  表3FCI成员的国内保理业务历年营业额
  (二)供应链融资保理的发展历程和业务流程
  供应链融资概念首先由深圳发展银行在2003年提出。供应链融资模式一经提出,便是以“1+N”的模式示众。当时深发展开发目的就是本着依托核心企业来带动供应链上企业融资的方式,形成上下游企业联动,满足供应链企业贸易融资需求。因此“1+N”融资模式,这个“1”就是核心企业,这个“N”则是与核心企业存在供应关系的、处于供应链上游的诸多中小企业供应商。由于核心企业被认定为具备较好资信基础、较强偿付能力、较低违约风险,因此“1+N”的本质就是利用核心企业的这枚招牌来为众多的中小企业提供反担保。
  但是在最初阶段,供应链融资一直是和保理业务分开发展的,直到2005年,工行试点了沃尔玛供应商融资保理业务,标志着二者开始合并展现一个新业务领域,供应链融资保理初步登台。随着国内保理业务量增长,市场潜力被越来越多的商业银行看重,纷纷涉足这一新兴业务领域。在中后期,保理业务被贴上了适合中小企业融资的专属金融产品标签,因此供应链融资保理在后续发展阶段并没有得到足够的重视,只是部分银行零星开展,不成气候。
  2011年以后,国家开发银行与开联信息技术有限公司携手开展国内供应链融资保理业务,民生银行开始公开着手搭建供应链融资系统,建行也着手召开供应链融资保理业务推进会,各商业银行开始全方位推进该项业务。供应链融资保理作为一项创新金融业务品种,开始为各银行所重视,并逐步在金融市场占据一定份额,发挥推动经济增长的重要角色。
  供应链融资保理业务操作流程大致分为六个步骤:
  1.交易双方签订买卖合同。
  2.依据合同规定,供应商向核心企业交付货物,并开具相关票据凭证。
  3.供应商凭借交易形成的应收账款向银行提出办理保理业务申请,并将合格的应收账款转让给银行。
  4.核心企业收到供应商办理应收账款的通知后,对账款进行到期支付确认。
  5.应收账款单据审核无误的情况下,银行按照同期贷款利率和保理业务的费率计算出保理业务所需的利息和手续费用,再将该部分成本扣除后的余款支付给供应商。
  6.银行定期向核心企业催收应收账款,等到期限届满,核心企业将应收账款还款给银行。
  三、国内无追索权供应链融资保理业务的风险
  (一)银行的资信调查不足以掌控风险
  由于国内很多企业并没有在FCI系统备案登记,因此商业银行无法通过FCI的信息系统来开展国内保理调查,因此,要想获取企业的资信信息,就需要银行通过自身分支机构去调查挖掘。银行虽然有评审和信贷部门,但是在企业资信调查方面,缺乏专业化手段和人员,因此处于劣势地位。加之我国社会征信体系尚不完备,获取非上市企业的公开财务信息也很困难,无法对本行客户以外的企业进行信用评估。为切实规避风险,商业银行习惯于将保理业务的客户范围限定于本行客户或大型企业,或者直接将目标定位投向核心企业。这样就导致我国银行保理业务客户覆盖面和业务创新程度都受到一定程度影响。最大的现实问题就是无法实现企业资信风险的数据化工作,当然也不利于风险掌控。
  (二)过分依赖核心企业造成风险高度集中
  供应链融资保理业务发展很大程度是依靠核心企业的信用,产品设计初衷就是既要把握中小企业保理市场,充分挖掘客户拓展业务,又要做到控制企业风险。这一理念认为只要有核心企业做依靠,发生应收账款坏账的可能性微乎其微。因此与其说银行是找“N”,不如说真正目的是找“1”。然而即使是核心企业也是有一定承载限度的,不可能无止境的扩大,如果企业的应收账款超过自身负荷,供应链融资保理也是有风险的。
  (三)产品定价机制缺乏创新,风险与收益不匹配目前银行保理产品价格管理机制尚未完善,没有基于客户差异来设置多样化价格体系,各行保理合同条款基本上都是统一定价方式,而不论客户信用等级高低、应收账款金额大小、应收账款账龄长短、应收账款集中度等问题,实际操作采取一刀切方式,按照一个定价标准来针对不同的客户。保理产品价格通常参照贷款利率设定,利率市场化机制未形成。根据邓白氏应收账款追偿率研究,应收账款追偿成功率表现为账期越长成功率越低,因此期限较长的应收账款的违约风险要大于应收账款期限较短的客户(见图3)。同样道理,应收账款的金额大小、客户信用等级的高低对银行的风险影响也不相同。
  图3应收账款期限与追账率的关系
    QQ图片20150420153212.png
  四、运用多元化手段控制业务风险
  (一)正确定位目标客户开展无追索权供应链融资保理业务
  核心企业并非“万能钥匙”,客户定位需要重新“洗牌”。通过以上分析,我们知道在“1+N”业务模式中,实际上这个“1”不一定非核心企业不可,只要是资信状况和经营情况良好的企业即可。
  第一,要继续抓好中小企业目标群。每年中小企业的数量都在不断增加,业务量也随之增长,这些增长带来的可观交易量,如果能有69效转化成保理业务的话,市场潜力巨大,并且能够提高我国国内保理业务层次和水平,提高银行经营效益,可谓银企双赢。
  第二,大型企业也不应该放手。要继续争取大型企业(包括核心企业)的保理业务。这一类企业交易量大,应收账款金额也较大,因此只要做一单保理,就能够为银行带来可能相当于数十甚至数百笔中小企业国内保理业务所形成的收益。再者,大型企业的违约率相对较低,因此银行放弃这样的目标客户是不明智的。
  (二)强化自身的保理定价机制
  银行要制定差别化定价方针,要通过灵活的定价机制,做到融资保理产品的要价确实“价有所值”,使得收益和风险相匹配,强化银行自己的竞争能力(见图4)。
  图4保理差异定价定价机制
QQ图片20150420153226.png
  (三)与保险公司合作,发展保理保险机制
  我国国内无追索权保理业务基本上是银行保理商单独运作,没有保险公司的介入来分担银行风险,因此一旦发生违约,风险便会由商业银行全部承担。可以通过如下途径进行银保合作:
  1.通过向对方先行支付保险费用的方式。
  银行在为非核心企业开办供应链融资保理业务时,第一步可采取先向保险机构缴纳保费的方式,以实现要约对方为保理业务承保。然后第二步就是等待保险公司对保理项目进行实地调研,如果调研确认无误,便可对银行进行承保。
    2.通过开展比例保险的方式。银行可要求保险公司按照银行从供应商处所受让的应收账款金额的一部分进行承保,这个比例可定在50%-80%之间,以此吸引保险公司开展保理保险。
  (四)引入KMV模型动态监测企业风险
  银行在日常风险管理过程中,可通过引入KMV模型的方式对目标企业进行风险监督。KMV模型能够被银行用于测算开展无追索权保理业务的企业的信用风险,并能够实现动态跟踪的效果,且作为衡量其信用风险的工具,KMV模型已经在国际上受到了广泛的认可。
  此模型是一种动态的、具有预见性的信用风险度量工具,可以及时跟踪上市公司信用风险的大小。其原理是通过计算企业债务偿还期的预期资产市场价值、违约点及资产价值的波动率,得到企业的违约距离(DD)和预期违约率(EDF),形成数据库,最终建成风险预警体系。若企业的违约距离(DD)越大,则代表债务到期时企业的违约率越低,即信用风险越小。图5中,DPT为违约点,根据KMV模型结论,DPTt=流动负债+0.5*长期负债,在t时期企业的资产价值的期望值为E(Vt),若E(Vt)小于等于DPTt时,则预示着企业此时会违约,反之则预示企业违约的概率越小。在KMV模型中,违约距离(DD)、预期违约率(EDF)正是用来量化企业信用风险的监测指标。
  图5MV原理图
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  银行可在每个季度运用该模型对客户进行测值,通过数据的更新,及时得到授信主体最新的信用风险状况,即在通过对KMV模型进行运用的条件下,对其信用风险进行动态跟踪,并将跟踪的结果形成数据体系,用于债务违约的信用风险评估数据库的建设,最终实现及时预警的效果。由于KMV模型适用于上市企业,因此应当适合对大型企业尤其是核心企业的监测。
  (五)以集成化的形式构建专业平台
  现阶段,影响银行开展无追索权保理业务的一大障碍就是信息的不对称。因此,发展重点应该是在专业信息平台的搭建,最终实现信息资源的整合和资信数据的共享。
  为了完善征信体系建设、实现征信数据的共享,银行可以通过中国保理商协会(FactorsAssociationofChina,即FAC)着手组建信息联盟。各银行可以将自己的资信数据共享到这个信息圈中,实现成员间信息的共享。由于中小企业在供应链融资保理业务中占据着越来越大的比重,因此建立中小企业征信体系是保理业务开展过程中必须到位的一步。应给予每个参与交易的主体一个资信备案记录,就像人民银行个人征信系统一样,能够实现统一数据管理、能够便于机构联网核查。根据国外的经验做法,就是建立企业信用咨询系统,实现信息的网络通讯共享,防止企业的欺诈违法行为。这样一方面可以强化企业的信用建设,利于银行保理商的信息共享;另一方面,也可以有效防止银行陷入债权转让陷阱,起到控制风险的作用,促进保理业务的健康发展。
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