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福费廷的利弊分析

发表于 2015-4-21 15:09:54 查看:850 回复:0
      福费廷的利弊分析
  一、从出口商的角度看
  对出口商来说,叙作福费廷业务的好处是显而易见的:
  第一,有利于改善资金流动状况。出口商发货后向包买商提交票据就能立即取得贴现收入,使账面债权为现金所取代,相当于远期票据变为即期收汇,信用交易变为现金交易,减少了资金占压,提高了资金使用效率。这种融资是无追索权的,出口商可将其作为己收回货款,而不是远期付款交易下的应收未收账款或银行信贷下的负债,因此可提高资产/负债比率。而且,固定利率融资便于出口商锁定成本,融资费用还可以通过货价转移给进口商。
  第二,可以转移收汇风险。出口商以无追索权方式卖断远期票据的同时,也就卖断了与票据支付有关的一切政治、商业、利率、汇率等风险,因而出口商实际上承担的是零风险。这种方式有效地将风险全部转移给了包买商,又可以避免投保出口信用险可能出现的诸如支付保费、索赔和等待赔偿、赔偿额度限制等问题。
  第三,操作简便快捷,单据的准备和提交简单易行,而且卖断票据后出口商无需再承担管理与回收应收账款的工作。此外,福费廷交易的保密性好,公开程度小,有利于保护出口商的利益。
  事实上,福费廷对出口商的最大好处是可以提高其市场竞争力,使出口商能向进口商提供富有吸引力的延期付款条件,也能介入风险较高的市场。不足之处是福费廷业务的费用较高,会增加出口成本,提高出口价格,因此对金额较小的项目其优越性不明显。
  二、从进口商的角度看
  对进口商而言,福费廷最大的好处是可以获得贸易项下延期付款的便利,能得到出口商提供的100%合同价款的贸易融资。此外,交易单据和担保手续简便易行。
  但是,进口商必须申请包买商可接受的银行对票据进行担保,因而将长期占用其授信额度,并且要负担银行担保费。而且,出口商往往将福费廷融资的高额费用打入货价转嫁给进口商,这样一来,交易成本大大增加。更重要的是,由于票据己经由银行担保,而且己经被转让给包买商甚至是二级包买商,进口商不能再因为贸易纠纷而拒绝或延期付款。
  三、从其他当事人的角度看
    福费廷对包买商和其他当事人也颇有吸引力。对包买商的吸引力主要表现在:第一,福费廷的贴现率比一般贸易项下融资高,且融资金额大期限长,因而收益率高;第二,福费廷所交易的票据具有很强的流通性,能较方便地在二级市场上出售,有利于转移风险、回笼资金;第三,操作手续和文件简单。但是,包买商取得高收益是以承担高风险为代价的,无追索权的贴现使包买商承担了与票据支付有关的所有政治、商业、利率、汇率等风险。
  对担保人而言,由于担保标的额较大而且期限较长,担保费收入相当可观,但它面临着进口商信用风险,进口商破产、违约等原因都可能导致其对外垫款得不到偿还。
    转自薛莉:《福费廷的法律问题分析》
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