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国际保理业务在供应链前置中的融资创新研究

发表于 2015-4-24 09:26:24 查看:1213 回复:0
  国际保理业务在供应链前置中的融资创新研究    
      StudyonFinancingInnovationofInternationalFactoraheadofSupplyChain
                                                   --以我国出口生产型中小企业为服务对象
  李莉,耿伟
  物流技术2007年第26卷第1期(总第172期)
  随着物流的概念日益深入人心,实物流和信息流的流转效率日益得以提升,供应链规模不断扩大。从全球供应链来看,供应链中占有主导地位的企业,往往是实力雄厚的跨国生产企业,其供应商和分销商分散在全球各个国家和地区,处于供应链中的弱势地位。目前,全球制造业务和采购业务已经向中国转移,中国的制造企业已经担当全球制造中心的主要角色,对于中国处在弱势地位的大量出口生产型中小企业,为扩大出口并力求使自己的商品占领国际市场,除以高质量、低价格作为竞争手段外,尤其重视在结算方式上向买方提供更有竞争力的贸易条件,信用证结算比例逐年下降,赊销日益盛行。然而,在赊销方式下,一是出口商的大量资金被占用,大大削减了其资金周转能力,二是出口商要承受买方的信用风险,往往形成了大量的坏账和呆账。
  因此,研究如何能让我国大量处于供应链弱势地位的中小企业既保持出口的竞争地位,又能有效的解决融资和风险防范问题,已成为国内学术界和实务界的当务之急。供应链金融研究就是要将资金流整合到全球供应链管理中来,既为供应链各个环节的企业提供商业贸易资金服务,又为供应链弱势企业提供新型信贷融资服务。国外学术和著名商业银行的研究通常称为财务供应链管理(FSCM),而国内在这一领域的研究,则有物流金融和贸易融资两大主要概念。
  在目前物流金融的研究成果中,多数理论集中于从银行和物流公司的角度,利用现有的金融产品进行重新的组合定位,在供应链各个环节优化配置物流与资金流。然而,在我国目前的法律框架下,物流公司无法取得金融业务的营业资格。因此,许多创新研究只是处于理论探讨阶段,目前还较难应用于实践。而在贸易融资的研究领域中已有对于国际保理业务的研究,但由于此前我国的保理业务全部都是由银行经营,受我国银行各类规章制度的制约,保理业务的优势并不能完全得到发挥。随着我国金融市场的进一步开放,专业的保理公司已经在我国出现,因此,重新研究保理业务在供应链上的应用已经具备了新的历史条件。
  保理业务(Factoring)是一项集贸易融资、商业资信调查、应收账款管理及信用风险担保于一体的新兴综合性金融服务。是指卖方(出口商)将其应收账款打包出售给保理商,由保理商负责应收账款催收的一项金融服务。根据供应商与买方是否位于同一个国家(地区)之内,可以将保理划分为国内保理和国际保理。在国际保理业务模式下,国内保理商根据出口企业与海外买家的定单,通过国际保理组织,委托买方所在国的保理商对买方进行信用调查,并给出信用额度。国内保理商买断卖方的应收账款,并在额度内先期给卖方予以融资,并负责应收账款的催收。由于目前国内没有建立起完善的企业信用体系,开展国内保理存在一定的困难,因此,本文将探讨供应商(卖方)在中国而买方在国外的国际保理业务。
  传统的保理业务大多作为贸易融资的工具服务于供应链的后端,即当加工生产过程完毕后,在销售的资金结算环节,提供保付代理服务,解决融资和风险问题。本文从理论研究和实际操作入手,探讨将保理业务进行供应链前置。我们知道,在供应链的前端,我国大量的出口生产型中小企业在取得国际定单后,由于对方多采取赊销方式,致使企业由于资金短缺无法扩大再生产而不能继续承接定单,本文将试图研究如何充分利用保理业务的融资功能,解决这一问题。
  2国内外保理业务的发展现状及趋势
  2.1全球保理业务的发展现状
  自20世纪60年代以来,保理业务得到了巨大的发展,根据“国际保理商联合会”(FCI)的统计,2005年全球保理业务的营业总额达到10165亿欧元(约相当于13011亿美元)。从保理业务分类看:其中国内保理业务营业额达9300亿欧元,国际保理业务达865亿欧元。
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    从表1可以看出,近几年来保理业务发展很快,与1999年相比,2005年的全球保理业务增长了83%。从全球各地区来看,保理市场在欧洲发展已经非常成熟,2005年欧洲保理业务总量占世界总量的71%。美国和日本的发展也比较成熟,其中美国占世界总量近9%,日本占7.6%。
  从商品范围来看,保理业务的服务对象已从普通的消费性商品扩展到包括厂房、机器设备等在内的资本性产品。从提供保理服务的手段来看,IT技术的改善和广泛运用是保理业发展的一个明显趋势。目前,全球最具影响力的国际保理业务组织主要是国际保理商联合会(FactorsChainInternational)和国际保理商组织(InternationalFactorsGroup),共有290名会员,遍及全球61个国家和地区,其中有很多是世界著名银行、跨国集团公司及其他金融机构的附属保理公司。
  2.2国内保理业务发展现状及问题
  2.2.1我国开展保理业务的历史和现状。国际保理业务在我国起步较晚,发展较慢。长期以来,我国进出口企业主要通过跟单信用证、托收及汇款等方式进行结算。随着我国对外贸易的发展,出口企业也逐新认识到保理业务在国际贸易中的优势。
  1988年中国银行在我国率先推出国际保理业务,到目前,我国已有12家银行成为FCI会员,包括四大国有商业银行、七家股份制商业银行和一家外资银行。另外,在天津已有属于IFG会员的专业国际保理公司成立。从十几年的发展情况看,尽管国际保理业务量有很大的增长,但与我国年逾万亿美元的贸易额及世界保理业务总量相比,其发展规模还是有限的,还有很大的发展空间。根据FCI的统计,2005年我国保理业务总量58.3亿欧元,其中:国内保理41.5亿,国际保理16.8亿。
  2.2.2我国保理业发展中存在的主要问题。从中国银行最先引进保理业务算起,我国保理业务的发展已有18年的历史,业务量也已达到一定规模。但是,从整体上看,保理业的发展在我国仍处于起步阶段。目前的保理业务量与我国的经济规模与贸易总额相比,仍然处于相当低的水平。2005年全年保理业务总量仅相当于我国GDP的0.3%。在我国保理业务发展中主要存在以下几个方面的问题:
  ①目前国内的保理业务基本上都是由各家银行在经营,而在银行的具体实践中,保理业务被视为银行业务,在操作上采取与银行信贷相似的操作方法,对国内保理业务客户的评估采取的是与银行贷款评估相同的方法,服务对象也几乎都是大客户,保理业务服务针对中小企业的优势未能发挥。
  ②国际保理业务在国内的认知度不高,大多数中小企业甚至还不知道保理业务。在我国进出口企业的国际贸易活动中,除了对业务关系比较密切的老客户使用赊销或托收方式进行货款结算外,信用证还是比较主要的结算方式。
  ③众多的进出口贸易公司限制了保理业务的发展。在中国目前仍存在着大量的不同规模的贸易公司,他们掌握着国外公司的采购信息和定单,在国内寻找加工生产厂家,从交易中赚取差价。处于中间环节的进出口贸易公司也进一步限制了保理业务的发展。
  3我国出口生产型中小企业的供应链融资现状分析
  3.1我国出口生产型中小企业的融资现状
  2005年,我国货物进出口贸易连续第四年高速增长,进出口总额达到1.42万亿美元,比上年增长23.2%。其中,出口增长28.4%,进口增长17.6%,顺差由上年321亿美元猛增至1019亿美元。外贸总额在全球排名稳居第三位。在商品结构上,出口商品多集中在工业制成品,尤其是轻纺和机电产品上,从贸易方式看,加工贸易顺差远远大于一般贸易产生的顺差。
  从国内贸易主体的情况看,外资企业和集体私营企业的崛起,是当前和未来一段时间发展的新趋势。两者相加,已占中国出口额的74%,进口额的69%,占据了绝对优势地位。在其中,外资企业凭借国际营销网络、高新技术和现代管理这三要素形成了强大的产业国际竞争力。另外,随着外贸市场的不断开放,我国的集体和私营中小型生产企业长期积蓄的能量在短期内得到释放,形成近两年独特的出口推动力。
  而据调查,我国的出口生产型中小企业,由于自有资金有限,在投资土地、厂房、设备等固定资产后,企业普遍陷入流动资金周转难的困境,这在很大程度上制约了企业进一步扩大生产经营规模。因此,融资渠道的畅通与否成为决定企业发展和进出口业务开展的重要因素。
  从总体来看,我国出口生产型中小企业普遍存在融资难问题,这既有企业自身的原因,也有银行体制和社会环境等多方面的原因。
  首先,从企业方面看,我国出口生产企业普遍经营规模小、信息渠道不畅、抗风险能力弱、产品结构单一和技术含量低,在国际贸易市场竞争中极易受到冲击,具有很大的不稳定性。同时财务制度不健全,财务信息不透明,财务报表不规范,造成银行与企业间的信息不对称,增加了银行贷款的风险和审查成本。此外,由于部份进出口企业是新开办企业,资金需求旺盛,但企业负债过高、尚未或刚刚走上生产经营正轨,盈利状况不佳、资金链较为脆弱,现金流不能保证贷款偿还,难以达到银行信贷支持的准入条件。
  其次,从银行方面看,国有商业银行股份制改革步伐的加快和利率市场化改革的进一步深入,使商业银行进一步强化银行风险控制和内部核算,减缓了信贷投放。银行普遍实行“集中管理,集约经营”,信贷权限集中上收,基层行的授信额度减少,申报环节增加,审批时间延长。银行推行贷款责任人和终身追究制度,使基层信贷人员开发客户时顾虑重重,尤其是对进出口企业,由于信贷人员对国际贸易知识的匮乏,难以把握企业信贷风险,对进出口企业信贷积极性不高。
  再次,从社会环境来看,社会信用环境欠佳,商业银行资产保全存在一定难度,使得商业银行惜贷慎贷影响了信贷投放。
  目前一些企业和个人恶意逃废银行债务的情况时有发生,而商业银行在依法收贷、保全资产过程中往往会遇到较大阻力,合法权益得不到有效维护,在一定程度上损害了银行与企业的信用关系,影响了银行发放贷款的积极性。
  3.2典型供应链上的国际贸易融资
  由于大型企业对供应链管理的空前重视,近年来呈现出大型企业对供应链主导地位日渐加强的势态。但是,由于大型企业对零库存的要求,相当部分的管理成本和资金成本被转嫁到上下游企业,造成上下游企业资金紧张周转困难。这种资金分配严重不平衡的状况也给大型企业供应链的稳定和良性运行带来隐忧。
  国际贸易融资是银行以进出口商和往来银行信用以及相关国际贸易背景为基础,对进口商、出口商或往来银行提供的与进出口贸易密切相关的中短期资金融通或信用便利,具有风险低、期限短、自偿性强、具备真实贸易背景等特点。
  因此,研究如何依托供应链,运用金融产品组合创新来为供应链上弱势企业进行贸易融资,对我国为数众多的出口生产型中小企业具有十分重要的意义。
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  从图1中可以看到,典型的供应链上可以产生预收、应付和存货三大领域的融资需求。以下将参照这三个领域及国内现有的金融产品做一简单介绍。
  (1)预收账款融资:是指企业通过不同形式向订货人预收货款,从而利用短期借入资金形成融资。预收账款融资使用商业信用,筹资成本低。但其往往只适用于生产周期长、售价高、市场紧缺的商品。比如房地产开发商在销售商品房时可以要求购房人预先交纳一定的购房款,从而形成融资,缓解了资金压力,但是,这种方式很难被在供应链上处于弱势的中小型企业所使用。
  (2)物流仓储融资:是指企业通过库存或运输中的商品作为质押向金融机构融资的行为。目前的物流仓储融资可分为两大类。首先是垂直的授信业务模式,商业银行根据第三方物流仓储企业的企业规模和运营能力,将一定的授信额度授予物流仓储企业,物流仓储企业负责企业贷款的运营和风险管理。这样的业务模式下,商业银行既可以减少信贷经营成本,又可以转移信贷风险。另一类存货融资服务,则是商业银行通过与物流仓储企业的业务合作,共同为融资企业提供存货融资服务。银行必须具备存货融资服务的专门服务平台和管理账户,以及相应的信贷风险评估能力。第三方物流仓储企业在融资服务中为企业提供物流和信息支持。
  (3)应收账款融资:是以未到期的应收账款向金融机构办理融资的行为,应收账款融资主要有以下两种方法:第一,应收账款融资质押,就是用贷款企业的应收账款作为贷款的质押物,向银行贷款,获得付款后再到银行归还贷款;第二,保理,就是把应收账款打包卖给商业银行或保理商。企业不再承担应收账款的追索权。
  李莉,等:国际保理业务在供应链前置中的融资创新研究研究与探讨-27-
  物流技术2007年第26卷第1期(总第172期)表2列出了目前国内常见的供应链融资金融产品。
  表2常见供应链金融产品表
  资料来源:深圳发展银行及各其分行网站http://www.sdb.com.cn3.3国际保理对于出口生产型中小企业的融资优势根据上文所述,使用应收账款进行短期贸易融资,常见融资方式中的贷款、打包放款、押汇等大多需要具备银行信贷的条件或者是以信用证为依据,这些融资方式对于我国的出口型中小企业较难获得。
  相对来讲,国际保理融资比较适合于出口生产型中小企业,国际保理不仅解决了企业的融资问题,还能有效的降低坏帐损失率,对于我国扩大出口加工有着十分现实的意义。
  (1)保理业务是一种符合商业原则的对中小企业融资的方式。保理融资侧重于对项目未来现金流量的考察,不管企业规模如何,以及是否有足够的抵押、担保,尤其适合那些具有成长性的中小企业。
  (2)保理业务可以帮助中小企业有效消除信用销售带来的隐患。在买方市场条件下,中小企业看中了信用销售的促销功能,对因此带来的机会成本、坏账风险和应收账款管理成本却认识不足,加之普遍应收账款管理水平较低,由此造成的应收账款大量累积,使企业遭遇现金流危机,以至于生存危机。保理业务含盖了账款催收、销售账户管理、坏账担保等多项业务功能,这一揽子服务辅助企业解决了一系列的难题。
  (3)保理业务在弥补信用销售给卖方造成风险敞口的同时使买方受益,在质量、价格、售后服务之外,借助对买方有利的结算方式为产品赢得了新的竞争力。
  (4)国际保理可以推动中小企业扩大出口。在采用双保理机制的国际保理业务中,由于进口保理商的介入和提供信用担保,可以使出口商消除因对进口国法律和风俗缺乏了解而产生的疑虑,降低由于对进口商资信和进口国市场状况不了解而带来的风险,同时还能够将结汇时间提前,有效降低了因结算汇率变动而产生的外汇风险,从而推动出口的扩大。
  保理业务服务中小企业的应用优势已在世界范围内得到认可。加入WT0的双边谈判协议中,保理业务被明确列入开放项目。
  4国际保理的供应链前置融资创新研究
  4.1国际保理供应链前置的背景及成因
  在供应链中,出口生产型中小企业的现金流动需求较大,由于国际市场对我国出口产品的旺盛需求以及企业库存管理水平的提高,库存的资金占压已不明显,因此,现金流缺口将产生于购买原材料及设备、扩大产能以及应收账款三个主要环节。在我国的出口生产型中小企业中,就存在着大量因为资金短缺不能组织或扩大生产而无法承接国外定单的现象。
  传统的保理业务仅仅服务于供应链的后端,解决了应收账款环节的资金占压问题,而对供应链前端的前期购买以及中期的产能扩大无法进行融资。随着我国保理市场的不断成熟,保理业务功能的进一步开发,面对我国众多出口生产型中小企业的融资困境,研究保理业务供应链前置创新,解决能够取得国际定单却无法组织或扩大生产企业的融资问题,已经具备了新的现实条件。供应链前置的研究就是把保理从传统功能下延伸至供应链前端,从而贯穿于整个供应链,作为一条并行的完整资金链保障供应链的正常运行。
  4.2国际保理供应链前置应用及优势
  围绕物流供应链上的供应商、生产企业和国外进口商,以及参与应收帐款融资的金融机构。下面我们通过图2来说明供应链前置融资的服务模式。
  图2保理的供应链前置示意图
  如图2所示,保理各环节操作步骤如下:①生产厂商取得海外定单并签署加工贸易合同;②生产厂商向保理商申请与其交易进口商的信用额度;③国内保理商通过国际保理商组织对海外进口商进行信用评估,并将批准的信用额度通知生产厂商;④生产厂商根据保理商批准的信用额度与自有资金与原材料(设备)供应商签订采购协议;⑤生产厂商于额度内向保理商申请采购资金;⑥保理商将批准资金会同生产厂商自有资金向原材料(设备)供应商付款;⑦原材料(设备)供应商向生产厂商发货;⑧生产厂商组织生产;⑨生产厂商按照协议按时完成生产并向海外发货;⑩海外经销商将货款付给保理商,保理商与生产厂商进行最终结算。
  从图2可以看出,保理商的加入,让本来薄弱的资金链独立出来,让保理融资贯穿整个供应链,这样,保理资金依靠海外研究与探讨
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  采购商的还款能力和良好信用在供应链中的资金薄弱环节进行优化配置。国际保理的供应链前置融资能够有效的解决生产厂商由于资金短缺而造成的产能不足问题,有利于促进生产厂商的扩大再生产,有利于促进买方和卖方的直接交易,减少中间的贸易环节,提高了供应链的效率和灵活度。增强了供应链上弱势企业的竞争力。在我国,是一种极具市场潜力的金融创新产品。但是也不可避免的存在着一定的风险。
  4.3国际保理供应链前置融资的风险和限制条件4.3.1国际保理供应链前置融资的风险。①来自供应商的风险:
  供货不及时或货物达不到质量要求,从而影响生产进度,产生违约风险。②来自生产厂商的风险:a.不能有效的组织生产,致使生产工期延误或产成品不能达到进口商的要求,形成违约风险;b.将采购来的原材料或设备没有按照协议完成定单而挪作他用,形成信用风险。③来自进口商的风险:a.不能按时支付货款的信用风险;b.由于贸易纠纷而产生的风险。
  4.3.2应对风险的对策。针对以上主要的各类风险,作为资金链核心的保理商应该采取不同的应对措施,以防范和化解风险:①对于国外进口商的调查应通过国际保理组织选择有经验的海外保理商,进口商应尽量选择规模大、知名度高的大型国际企业。②对于生产厂商,应选择具备一定规模和实力的企业,有一定的自有资金,只是由于规模所限,无法扩大再生产而承接更大的定单。③对于选择的生产厂商,与其上游供应商和海外采购商之间应该已经建立了相对稳定的供求关系,而对其进行的保理应该做多单而不是一单,也就是说,保理商要争取将同一系列的应收账款做整体收购,将年度或更长时期内的同一类型的定单做全程保理。④完善合同管理。目前国内专门针对保理业务的法律并不健全,因此,在整个供应链的资金运做中应该有完善的合同条款对供应链上的各方加以限制。
  5结束语
  本文所探讨的国际保理业务的供应链前置,在国外已经是比较成熟的产品,而在我国则是在金融市场的进一步开放的历史背景下的一项金融创新。目前,保理业务在全球范围内已经形成了非常良好的发展势头,而在国内的发展速度还是相对缓慢,因此,要使国际保理更好的为我国出口生产型中小企业服务,还需要企业、保理商、政府的共同努力。
  首先,我国的出口生产型企业普遍规模偏小,国际贸易起步晚,面对国际市场竞争,抗风险意识弱,市场和价格多由其代理控制,普遍存在重合同、重价格、重生产,轻外汇资金风险管理,部分企业高管人员对国家外汇管理政策了解不多,企业对如何利用银行外汇金融产品,有效规避汇率风险,使外汇保值增值以及从银行获得国际贸易融资便利缺乏专业支持,另一方面,也说明企业涉外专业人才缺乏,无法控制经营成本,被动接受汇率波动造成的损失,财务人员对国际贸易支付方式及操作风险认知不够,对银行外汇金融产品不了解,不能为企业决策者提供必要的信息和决策依据。
  其次,银行作为目前最主要的保理商,要改善金融服务,积极开展金融创新。在了解市场需求的基础上,结合客户对外贸易的期限、支付方式等不断推出新的产品,并借鉴国际银行业的做法,将传统的贸易融资方式与新的融资方式融合起来,推荐客户使用或为客户量身定做适合客户使用的金融产品和服务。
  再次,政府部门要在信息供给、改进服务、营造环境等方面为企业发展提供支持。政府相关职能部门要向企业提供技术开发、人才培训、信息咨询等方面的服务,提高中小企业的综合素质,并在各方面给予企业一定的优惠政策,为企业进出口业务的发展提供良好的平台。
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