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内源融资与外源融资

发表于 2015-5-26 09:31:34 查看:905 回复:0
      内源融资与外源融资
  在市场经济中,企业一般通过两种方式获取资金:内源融资和外源融资。内源融资是企业不断将自己储蓄、留存盈利和折旧转化为投资的过程。内源融资对企业的资本形成具有原始性、自主性、成本性和抗风险性的特点,是企业生存与发展不可缺的重要组成部分。外源融资是企业吸收其他经济主体的闲置资金,使之转化为自己投资的过程。它对企业的资本形成具有高效性、灵活性、大t性和集中性的特点。外源融资又可分为直接融资和间接融资,而直接融资又可分为股票融资和债券融资等。在经济日益市场化、信用化和证券化过程中,外源融资成为企业获取资金的主要方式,一般来说,现代经济社会中的企业仅仅靠内部积累是难以满足全部资金需求的。
  从整体上来说,现阶段由于金融产业发展落后,社会信用环境不佳等原因,我国中小企业外部融资不发达,因此增强中小企业内部融资具有很大现实意义。
  因为中小企业的内源融资可以减少信息不对称问题以及与此有关的激励问题,节约企业的交易费用,降低融资成本,并且可以与扩大外援融资相辅相成.但是,内源融资能力及其增长要受企业的盈利能力、净资产规模和未来收益预期等方面的制约,目前中小仅通过挖掘内部积累的方式很难解决资金需求问题,特别是处于初创阶段的中小企业,其所需发展资金较多,对资金到位的时限要求较高,根本不可能单纯通过内源融资来解决企业的资金需求。因此.现阶段解决中小企业融资难题的主要出路还是在于扩大其外援融资能力。
  外部融资与内部融资的根本区别在于资金的所有者并不亲自参加企业的日常管理活动,这样,资金的使用者与提供者之间信息的不对称就带来一个撇励、委托、代理问题。通常,在企业经营状况方面,资金的使用者或企业的经营者,比资金的提供者拥有更多的信息,他们就有激励利用这种信息优势在事先的谈判、合同签订的过程、或事后资金使用过程中损害资金提供者的利益,使资金提供者承担过多的风险,这就是一般所说的逆向选择和道德风险问题。在存在信息不对称,进而有可能产生逆向选择和道德风险问题的情况下,企业选择何种融资方式,以及按照这种融资方式能否取得资金,都取决于能否成功地解决信息不对称问题,降低道德风险和逆向选择发生的概率。
    转自赵立艳:《青岛中达集团融资模式》
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