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金融成长周期理论

发表于 2015-5-26 09:33:51 查看:1319 回复:0
本帖最后由 爱保理秋秋 于 2015-5-26 09:35 编辑

      金融成长周期理论
  金融成长周期理论认为,伴随着企业成长周期而发生的信息约束条件,企业规模和资金需求的变化是影响企业融资结构变化的基本因素。在企业创立初期,由于规模小、缺乏业务记录和财务审计,企业信息是封闭的,因而外源融资的获得性很低,企业不得不主要依赖内源融资,当企业进入成长阶段,追求扩张投资使企业的资金需求猛增,同时随着企业规模扩大,可用于抵押的资产增加,并有了初步的业务记录,信息透明度有所提高,于是企业开始更多的依赖金融中介的外源融资;在进入稳定增长的成熟阶段后,企业的业务记录和财务制度趋于完备,逐渐具备进入公开市场发行有价证券的条件。随着来自公开市场可持续融资渠道的通畅,来自金融中介债务融资的比重下降,股权融资的比重上升,部分中小企业成长为大企业。
  金融成长周期理论表明,在企业成长的不同阶段,随着信息、资产规模等约束条件的变化,企业的融资渠道和融资结构将随之发生变化。其基本变化规律是:
  企业在建立和成长时期多使用债务融资,当企业逐渐成熟后对债务融资的依赖性逐渐降低。该理论从长期和动态的角度较好地解释了一些民营企业的融资结构变化规律。
    转自赵立艳:《青岛中达集团融资模式》

  
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