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外资企业融资的特点

发表于 2015-6-2 09:50:33 查看:1237 回复:0
      外资企业融资的特点
  宏观上看外资企业在华企业的融资选择主要表现为以下特征:
  第一,内源性融资居首要地位,其次是外源性融资,在华的外资企业儿乎没有采用股权融资方式的。
  第二,从资本结构上看呈现低负债比率和低长期负债比例的特点(相对于其他内资企业)。
  第三,总量上看,来源于境外的资金多于境内资金,但从深层次结构来看,外资企业倾向于使用境内融资;外资企业解决长期资金来源的主要方式,是外商企业直接投资和中方合作伙伴的直接投资。
  第四,外资企业在华企业解决长期资金来源的方式主要是中外方股本金和留存收益,短期周转资金的主要来源则是境内中资银行的人民币贷款。
  微观上的具体表现来看:
  1.制造型的外资企业在建设初期资金需求比较大,融资时问紧迫,许多外资企业在投资的初期阶段即要求国内银行提供融资或融资承诺,有的外资企业甚至在资本金还未完全到位的情况下便要求当地银行提供一定信用授信。据分析,这些跨国外资企业要求国内银行提供早期资金支持的主要原因为:一是跨国企业运营的计划性强,在全面投资前就要做好长期的发展计划,并选定国内主办银行,这时是银行介入的最好时机;二是为规避汇率风险,由于在中国投资的初期产生大量的人民币支付的需求,若以外债的形式投入资金并结汇支付,还款时可能会因为汇率的变动导致损失,因此,这些企业投资初期会考虑采用人民币的融资作为配套;三是一些合资企业由于国内投资者资金未能到位,需向银行贷款弥补资金缺口。
  2.在选择具体的融资合作伙伴时,要求能够提供整体详细的融资方案和甚至是一系列的理财方案,择优选择的个性化比较强。外资企业并不满足于银行为其提供的一般化的服务,往往结合白身的经营特点和经营管理、财务管理的需要,要求银行为其专门设计业务品种和提供量身定做的银行服务,而个性化服务的要求也成为其选择作为主要合作伙伴银行的条件之一。跨国企业在寻求贷款支持时往往同时向儿家银行询价,并要求各家银行提供整体服务方案,在充分评价各家银行的服务方案或报价后选择合作伙伴。跨国企业对银行服务的要求是全方位的,而且需求非常细致并要求比较强的可操作性,整体的服务方案往往包括了人民币业务、外币业务、融资业务、结算业务以及其他与企业运作相关的服务的解决方案。同时,由于这些跨国企业往往不会十分了解当地的政策及惯例,因此这些企业希望公司所在地银行能够提供政策等方面的咨询服务,以帮助企业在当地的运营更顺畅、更合法。
  3.要求的融资品种繁多,融资方式必须与国家政策、企业经营模式相匹配,以提高资金使用效率。
  (1)跨国企业经营比较规范,非常注重业务的合法性,要求各种融资的使用必须符合国家的法律。由于境外投资者对国内的法规了解不深,往往需要合作银行提供这方面的咨询服务。
  (2)融资的品种必须与其生产经营的需求一致。
  外资企业具体采用的融资品种很多,主要包括固定资产贷款、流动资金贷款、贸易融资或法人账户透支等等,必须根据其生产经营的方式进行匹配。跨国外资企业对融资的方式要求比较灵活,要求随用随借,还款灵活,以最大限度地发挥企业资金的使用效率。许多跨国企业要求银行提供账户透支业务,甚至要求保持授信项下的账户资金为零余额。
  4.要求融资能帮助企业实现财务成本的最小化以最低的服务价格获得最好的服务是外资企业的目的。客观上,国内银行在拓展外资企业业务时的恶性竞争,也给了外资企业可乘之机。
  外资企业往往利用竞争,向各家银行直接询价,达到争取优惠条件,降低价格的目的。包括贷款利率、结算手续费、结售汇价格等。
  (1)利率方面,这些企业要求银行在贷款时给予基准利率,甚至是下浮利率。许多企业对国内信贷利率的变动幅度小、掌握过于僵化表示不可理解,因为他们认为,利率必须能够反映客户的信用水平,银行利率的优惠程度要随着客户信用等级的增加而提高。
  (2)各种融资手续费的减免。如贸易融资信用证开证手续费、保函手续费、议付手续费等均要求议价,而且议价时一般要求所有业务同时进行磋商,以达到企业成本的最小化。
  5.融资担保方式的多样化
  (1)外汇质押。外汇质押这种担保方式因增加了客户的机会成本,占压企业资金,所以采用的较少,仅仅在企业投资初期或在国内暂时没有设立机构的个别企业采用。
  (2)备用信用证。银行的备用信用证是一种安全性较高的保证方式,贷款银行一般都接受外资银行,特别是信誉卓著的大银行开出的备用信用证作为贷款担保。在找不到其他更合适的保证方式之前,备用信用证是外企比较常用的担保方式,但对跨国企业而言,备用信用证的开证费用较高。(3)资产抵押。由于许多跨国投资的企业是些海外上市公司,如进行资产抵押,对公司境外的股价有一定的不利影响;同时,资产抵押需办理抵押物保险及抵押登记手续,成本较高,手续繁琐。采用这种担保方式进行融资的大型跨国外资企业不多。
  (4)信用方式。基于上述三种担保方式的弊病,跨国外资企业一般采用信用的方式向银行申请融资,或由母公司提供保证。由于这些公司实力强、经营情况良好,国内商业银行也一般可以接受这种贷款方式。
  6.对融资的效率要求很高
  外资企业白身运作效率很高,非常重视每一项工作的具体时问安排,要求往来银行提供高效服务,例如,对于在银行贷款,外资企业要求银行提高贷款审批和发放的速度,并在事先确定的时问给予放款,以减少资金的闲置和保证资金能及时到位,满足经营管理上的需要(如果银行承诺后,资金未能及时到位,将给其造成恶劣印象)。
  跨国外资企业对银行融资要求手续简便、使用方便。由于跨国企业是各家银行重点营销的对象,往往在与银行的往来中占上风,银行要求企业提供融资资料会存在一定的难度,容易形成信息不对称的现象。这就要求银行的客户经理以其他途径收集有关材料及信息。
  转自修春周:《外资企业短期融资方法分析》
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