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短期融资方式排序的重要性

发表于 2015-6-3 10:44:21 查看:1598 回复:0
      短期融资方式排序的重要性
  在通常情况下,企业的融资存在着一定顺序,即内部融资优先于外部融资,而外部融资中债权融资又优先于股权融资。在稳定的股利政策和投资项目不可预测的波动中,当企业内部产生的现金流小于项目的投资支出时,企业首先使用其积累的现金余额;如果需要外部融资,在满足安全的前提下,企业才会计划通过外部融资来解决部分资金需要。    而我们要讨论的短期融资,恰恰是属于外部融资的范围,那对于外资企业的短期融资来讲,是不是不需要一个合理的融资次序了呢?答案是毋庸质疑的,我们在实际工作中需要这样的一个次序来指导我们的短期融资方式的选择。对于短期融资方式来讲,我们衡量某一个融资方式好坏的关键是要看具体的融资效率,这是对企业融资次序选择的指导。融资效率是指在一定的空问、时问内融资投入或产出的评价,通过反映融资效率的关键性参数,如成本、风险分析,可以选择更适合于提高企业融资效率的融资方式。对于外资企业的短期融资也是如此,影响短期融资效率的主要因素是融资成本和风险,融资成本是企业筹措和使用资金所付出的代价,是企业选择资金来源、进行资本筹措的重要依据,与融资效率成反比。融资风险指融资受到损失的可能性,主要通过融资机制的规范度来衡量,融资机制的规范度也可说是资金市场的成熟度,机制规范的资金市场融资渠道多、风险小,融资效率也就高。
  那我们对融资方式排序的原因在哪里呢?原因主要是:
  1.由于外资企业短期融资的多样性及个性化的需求,甚至个别公司存在着融资的偏好,在这样的前提下,外资企业选择短期融资方式应该存在着最优,次优等短期融资的次序。
  另外外资企业对成本较低的融资方式是情有独钟的,在这种情况下也存在着按照融资成本排序的融资方式选择次序。
  2.外资企业对风险的考量程度与我们看待国有企业或者是其他内资企业有些不同,为什么会这么讲呢?我们知道外资公司华了公司的资本结构有时候并不反映其财务风险,其资产负债率的高低并不一定反映其真实的负债水平,比如说内部往来,内部采购及内部销售等等,这种情况下只会在总公司的财务报表上剔除了若干内部因素的影响后才会真实反映其负债水平。因此我们可以看出,外资企业对其在华的了公司的风险认定是不同的,我们不能根据资产负债率等指标来衡量公司的经营风险。
  3.我们知道短期融资的一个主要特点就是,融资期限比较短,需求的突然性。在短期的时问内我们必须在如此众多的短期融资方式中,找出适合当前情况的融资方式,为了避免不必要的时问浪费,另外也没有必要每次对短期融资方式重新做出评估,我们需要的是不同情况下的短期融资方式优先次序供我们选择。
  基于以上儿个方面,跨国的外资公司可以根据我国的情况,灵活确定低成本融资的标准和风险标准,即以外资公司的全球最佳资本结构为控制目标,根据我国具体融资环境和风险状况,灵活确定其资本结构,选择合适的短期融资方式组合,尽量使短期融资成本较低,风险较小,同时也是操作最方便。
    转自修春周:《外资企业短期融资方法分析》
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