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我国现行供应链融资方案之比较与展望

发表于 2015-6-4 14:24:02 查看:1799 回复:0
     我国现行供应链融资方案之比较与展望
      李齐
  摘要:结合我国现行供应链融资状况,对保兑仓融资服务、代理监管融资服务、保理融资服务3种类型方案进行了比较,并展望了未来发展趋势。
  关键词:保兑仓代理监管保理融资供应链
  1现行的供应链融资方案类型与比较
  供应链融资是跨国银行尤其是外资跨国银行的创新业务,也是他们进入中国经营金融业务法宝之一。2006年末,中国银行与苏格兰皇家银行就供应链融资展开合作,围绕这一业务的需求和前景,研讨了买方和供应商的驱动及准入、装船前/后融资模式、IT平台开发和客户支持模式等各项内容。中国工商银行更是直接与沃尔玛合作,推出了专门针对其供应商的“融资解决方案”。经过两年实践和探索,我国各家金融机构推出供应链融资方案可归纳为3种类型。
  1.1保兑仓融资服务方案
  保兑仓融资(又称融通仓业务),是指金融机构(承兑银行)与经销商(承兑申请人,买方)、仓储商(保兑物流企业)、供货商(卖方)4方通过合作协议,以银行信用为载体,以银行承兑汇票为结算工具,以贸易中的物权担保、抵押监管为保证,而开展的特定金融服务。它是传统储运向现代供应链发展的一个延伸业务,其服务功能主要体现为客户提供综合金融服务平台。从现实上看,作为第三方仓储中心的保兑仓,既对寄存在保兑仓的货物提供仓储管理,又帮助企业以存放于保兑仓货物为抵押物获得金融机构的贷款融资,还为金融机构提供了可信赖的货物监管服务。从发展上看,保兑仓作为一个商贸平台,借助区位优势,可为众多供应链企业提供采购与销售平台,还可帮助融资双方良好地解决货物价值评估、拍卖等难题。
  仓单抵押下的银行承兑是当今主要的保兑仓融资方案,被许多金融机构采用,其最大特点是各尽其职。仓储商:
  开立仓单,为经销商管理商品,为金融机构监控商品;金融机构(出资方):对买卖双方的商品交易签发银行承兑汇票、融通资金;经销商(买方):签发汇票并向银行申请为其开立的商业汇票提供承兑,按期存入保证金兑付银行承兑汇票;供货商(卖方):取得仓单后发货,并对银行承兑汇票敞口部分提供连带责任保证(即回购到期未发出商品)。此融资方案虽然是以银行承兑汇票为主线,但其核心是实物抵押。作为一种跨行业的第三产业高级业态,保兑仓融资已经在我国试运行。比较成功的有,中国物资储运总公司和中国茧丝绸交易市场(浙江嘉兴)开办的保兑仓融资业务。他们与包括4大国有金融机构等数十家金融机构都建立了合作关系,抵押产品涉及黑色金属、有色金属、建材、汽车、纸张、煤炭、化工等产品,获得融资的企业有数十家。
  1.2代理监管融资服务方案
  代理监管融资,是指金融机构委托大型生产或销售企业,利用外包担保方式,对其配套的物流企业进行金融监管,再由金融机构提供融资、结算等多项内容于一体的综合服务业务。这里,大型企业是供应链主导企业。由于主导企业的参与顾及供应链整体利益,利用供应链管理优势,代理金融监管,使得银行融资风险有效降低。主导企业可以通过供应链融资服务,帮助中下游物流商解决融资困难,保证与其长期友好的合作关系和稳定的供货来源。其主要功能是:引用物流动态监管思路,即利用较强实力的大型企业代理监管,将银行、大型生产或销售企业以及多家中小供应链服务企业的资金流、物流、信息流有机结合,封闭运作,为供应链提供全程金融服务。代理监管融资主要服务对象是处于供应链中下游的中小物流服务企业,这些物流企业是通过供应链来整合社会资源、降低物流成本为目的的服务型企业。企业的大量资金用于社会资源的整合与服务,流动资金占企业资金绝大比重,很少用于长期固定资产的投资。
  我国金融融资体系基本采用抵押融资代理模式,但是这些供应链服务企业由于缺乏长期固定资产而造成抵押物不足,以致很难得到金融服务的支持,仅靠自有资金维持,严重制约了他们的发展速度。代理监管融资正是针对我国服务类中小物流企业现状而设计的,当他们处在正常贸易流转状态而且符合供应链管理要求时,金融机构对缺少抵押物的下游物流企业提供信用担保融资,解决物流服务类企业的融资难问题。
  在代理监管融资方案中,外包担保是其核心内容。外包担保是指担保既不用融资企业所属的物品担保,也不是负责监管的大型企业来担保,而是委托第三方专业担保机构负责担保。从构建供应链融资下的信用担保体系来看,建立或完善与其相适应的第三方担保公司或担保基金,对代理监管融资的金融资产安全至关重要。在我国,民生银行与苏宁电器对此项融资进行大胆尝试,并在一定程度上获得合作成功。苏宁电器直接派人员对配送、国际货运代理、报关、包装等企业的运行实施实时监管,通过担保公司担保,银行为这些第三方物流企业贷款。
  1.3保理融资服务方案
  保理融资又称“无追索权的应收账款转让”,是指金融机构以收购债权人应收账款为表象的贸易融资,即卖方(供货商)将应收账款卖给金融机构。保理融资与其他融资最大的不同是,金融机构采用无追索权的买断行为,只要承购了应收账款,在信用限额内,金融机构必须要承担相应的风险和损失。近10年全球经济快速发展,短缺经济已逐渐在各国消失,进口商(买方)现在可以在全球范围内选择供货商,从而逐渐在国际贸易中处于主导地位。换言之,国际贸易包括国内贸易已由卖方市场转变为买方市场。
  这种转变带来贸易的物流与资金流分离,由于货款不同货物一起流动,时常出现货到钱未到、供应链运行而资金链断裂的现象,从而形成三角债。
  保理融资服务方案正是基于这种背景设计和制定的,其主要功能体现在:它提供的应收货款增值服务,有效减少或杜绝三角债的形成,确保货主及时回收货款。整合物流与资金流,使其同步发展。可以说,国内金融机构的保理融资方案是与外资金融机构竞争下被动推出的。在经济全球化的背景下,国内金融机构必须面对一个基本事实,保理融资服务是与国际接轨的业务,是供应链下游配套客户采用赊销这种买方市场销售方式的技术保障。所以,设计有针对性的保理融资服务方案是外资银行进入中国大陆最有竞争力的销售手段之一。为兑现我国对WTO的承诺,国内金融市场已逐渐对外资银行开放,面对着巨大的市场需求和商机,我们不开展保理融资,外资银行也会开展,其代价是我国金融机构的客户大量流失。“震动”国内银行界的南京爱立信“倒戈”事件,其焦点就是中资银行难以提供“无追索权的应收账款转让”业务,而南京爱立信却急需对下游配套客户采用赊销这种买方市场最有竞争力的销售手段。
  2我国供应链融资方案未来发展的趋势
  判断供应链融资方案在我国的发展趋势,基于以下3点考量:其一,我国的商业信用状况。社会信用体系建设是一个庞大的社会系统工程,要建立完全适应我国经济发展水平的信用体系将是一个长期不断完善的过程。其二,考虑到我国企业在全球供应链中的地位。在供应链发展方面,我国刚刚起步,要想主导国际供应链的走向,还需要长期努力。其三,满足融资双方的不同要求。金融机构为防范金融风险,考虑的是安全、流动、赢利3者的统一,而融资企业考虑的是需求、成本和效益之间的联系。正是由于存在这种偏差,可行的融资方案必须满足出资和融资双方不同要求,寻找其结合点。考虑到上述实际,我国的供应链融资方案在融资功能、运行模式、担保方式等多项内容将发生如下变化:
  2.1融资模式的整合与扩展
  将融资方案打造成一种与供应链时代相适应的融资模式,是2008年物流金融发展的基本任务之一。作为我国目前使用最广泛的供应链融资方案——保兑仓融资模式,2008年将向两个方面扩展。
  2.1.1融资与监管的整合。金融机构直接授予仓储企业一定信贷额度,仓储企业通过输出管理,派人员对货主企业的原料或成品实施抵押监管,银行凭仓储企业指令放款。
  金融机构授予保兑仓一定的授信额度后,只负责监督和调控授信额度,具体融资事宜完全由保兑仓自行决定。保兑仓直接同需要融资的客户企业接触、沟通和谈判,代表金融机构同需要融资企业签订融资合同和监管服务协议。向企业提供抵押融资的同时,对企业抵押的货物提供仓储监管服务,从而将申请融资和货物监管两项任务整合操作,再造一种仓储货物融资模式,提高了抵押融资业务的运作效率。
  2.1.2仓储与使用的整合。在授信额度内,融资企业在货物仓储期间需要的补库和出库仓单及凭证,由金融机构的审核改为保兑仓的确认,省去了金融机构逐笔确认和处理环节,缩短了补库和出库操作的周期,在保证金融机构融资安全的前提下,提高了融资企业产销供应链运作效率。
  2.2单项融资功能向综合服务功能过渡
  从金融发展的角度分析,保理融资是一项金融创新业务,但这种金融创新业务有一个明显的弊端:存在融资无法收回的风险。保理融资是无追索权的买断行为,金融机构买断出口商应收账款,便成为货款债权人,同时也承担了原先由企业承担的应收账款难以收回的风险。在我国出现保理融资业务“企业热、银行冷”的现象就源于此。
  既然保理融资风险体现在收购企业应收账款方面上,那么,保理融资的未来走向应向非融资综合服务业务方面发展,即保理融资的最后结果——收购企业应收账款将更多作为一种承诺的概念而非现实的业务。所以,保理融资方案发展趋势是,围绕应收帐款所展开一系列综合金融服务。企业必须明白,保理融资先要按照协议规定适当选择保理的某些服务项目,如金融机构提供的财务分析服务和协助应收账款催收服务等等。只有在企业履行规定义务、接受一定服务后,才能真正获得金融机构的融资保障。保理融资不是单一贷款业务,而是金融机构综合服务业务。
  其实,在国际上保理融资开展比较好的地区都把工作重点放在服务方面。在欧洲,保理融资一直当作银行的中间业务来开展,服务费是欧洲各家金融机构办理保理融资的主要收入来源。
  2.3担保方式的转变
  与供应链融资的快速发展相适应,我国在融资担保方面将会发生两个明显的转变:一是信用担保向外包担保转变。在我国,传统融资担保主要分为人(主要是指法人)和物的担保。其中,物的担保就是最常用的抵押和质押;而人的担保主要是指政府、官方信贷机构、金融机构开出的保函,即信用担保。随着我国金融机构改制进程加快,金融机构对信用担保方式发生了转变,更多是通过金融结算和金融创新来实现。所以,从构建供应链融资下的担保体系来看,外包担保替代传统信用担保已成为一个必然发展趋势。外包担保是指委托第三方专业担保机构负责担保。
  其具体担保方式有:①政府出资建立担保基金,委托专业机构管理。政府在预算中安排一部分财政资金组建共同担保基金。②互助基金委托专业机构代理担保。由行业协会或担保协会会员单位共同出资建立企业互助担保基金,形成一定规模的互助基金,担保对象同样是协会会员企业。互助担保基金委托专业担保机构代理担保,实现了互助担保基金与商业担保机构的结合。③分层次再担保。此方式前提是要成立再担保公司,再担保公司可由政府直接出资建立,也可在前述的第一种方式的担保基金基础上构建。
  二是狭义担保方式向广义担保方式转变。不管是抵押、质押还是信用担保,不管物还是人的担保,都可归为狭义的担保。从担保的目的分析,担保是为保证融资时金融资产的安全。如果我们能找到一个不需要物和人来进行担保也能防范和化解融资金融风险的方式,那么,它也应属于担保方式的范畴,我们称之为服务担保,是广义的担保。服务担保是指金融机构提供的综合融资服务项目,包括资产评估、财务服务与分析、不良资产处理等一系列融资服务。
  这些综合融资服务项目开展的好与坏,决定了供应链融资的融资成本和融资期限。
  3结束语
  我国现行供应链融资方案将长期存在。首先,国内物流经济发展迅猛。在未来几十年内,我国企业融入全球经济供应链的进程不会改变,供应链融资将会保持平稳较高增长。其次,我国的诚信机制建立仍需一定时间。在诚信机制的不完善、而融资却供需双方两旺等因素决定下,预示供应链融资方案具有良好的发展前景。第三,银行自身发展的需要。随着金融系统的不断改革,银行的操作越来越市场化,出于安全的考虑,会有针对性使用不同的融资方案。第四,我国供应链企业扩大业务的需要。我国企业在融入全球供应链的过程中,会伴随着兼并和重组而不断发展壮大,而有效的金融支持是企业发展必不可少的条件之一。因此,应进一步优化和完善现有供应链融资方案的设计,推动供应链融资的良性发展。
  
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