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应收账款转让融资与应收账款担保融资的关系

发表于 2015-6-5 15:10:50 查看:1536 回复:0
      应收账款转让融资与应收账款担保融资的关系  
      一般认为,利用应收账款融资的渠道有很多,除上述应收账款质押之外,尚包括应收账款的直接转让、叙作保理以及资产证券化等。但对于应收账款质押究竟有无与转让、保理不同的的特性和独立存在的价值,学界尚有不同意见。
  有一种观点认为,我国物权法草案中规定的应收账款质押实为一种债权转让,若轻率地将“应收账款”纳入“权利质权”,必将导致金融秩序和法律秩序的混乱,对于银行界开展“保理”和“应收账款融资”业务有百害而无一利。我们认为此种观点商榷的余地,因为应收账款的质押与转让确实存在着明显差异:
  1.性质不同。应收账款一经转让,原债权人便彻底退出债的关系,受让人以新债权人的身份收取账款,其性质上为一种债权的转让即“买卖”,具有融资之功效却无担保之机能;而以应收账款出质,原债权人的身份并未发生变化,只是在其到期不能履行债务时才面临失权危险,性质上为一种贷款担保。
  由此也造成了会计学上资产负债表的“表外融资”与“表内融资”的区分。
  2.运行机理不同。应收账款转让后,受让人能否向第三债务人收回账款及收回多少,概与原债权人无关;而应收账款质押虽然在某种程度上类似于一种附停止条件的债权转让,但其与转让仍有质的差异:质权人行使质权后,若所收账款大于被担保的债权额,须将余额退还给出质人,相反,如有不足,则质权人有权继续向出质人请求偿还不足部分。3.风险不同。应收账款转让后,应由受让人独自承担应收账款收取不能的风险,亦即受让人对应收账款承担坏账担保的责任;而应收账款的质权人毕竟还保有对应收账款债权人(出质人)的请求权,风险分散于出质人和第三债务人两方,相对较小。从这个角度看,前者能为当事人提供直接的现金流,加速资金周转,但其却不具备后者的弹性和灵活性的优点。4.收益不同。根据风险与收益相一致的原则,应收账款的受让人可能获得的利益通常要高于质权人。前者往往以较低的“贴现率”受让应收账款,若账款最终能够全部回收,其赚取的差价较大;而应收账款质押中质权人贷款之后可能获得的只是利息收入,而不能得到大于债权本息的偿付。5.效果不同。应收账款一经转让,即刻脱离转让人责任财产的范围,达到风险隔离与破产隔离的效果。而应收账款出质后,若出质人破产,质权人行使的仅为别除权,且受有诸多限制。在美国的融资实践中,正是因为担保权的实现程序过于繁琐以及成本高昂,才使得以应收账款转让为基础的资产证券化一跃成为占首要地位的融资方式。
  可见,应收账款转让与应收账款质押在理论架构上可说是泾渭分明,在功能上也是各有千秋,不可混淆。至于保理,虽曾有学者认为其在性质上类似于应收账款质押,但根据《国际保理通则》的界定,其实质上是一项以应收账款的转让为核心,并兼具管理、收款、坏账担保等多种功能的综合性制度,可谓债权融资与债权管理的合流,普通的债权质押自不能与之相提并论。此外,《国际保理通则》第12条第1款、《联合国国际贸易应收款转让公约》第2条a款,都提到以应收账款提供担保的,可视为账款的转让。因此两个公约实际上也是区分转让和质押的,只不过由于质押具有附条件转让的特点,准用转让的规定而已。而美国《统一商法典》第九编名为“担保交易”,却将只有融资之功效,而无担保之机能的应收账款转让也吸纳进来,实为“超功能主义”的体现,其目的仅是将应收账款的转让纳入到第九编建立的登记系统中,而绝非抹煞两者的区别。
  由此我们认为,法律应该给当事人提供多种融资渠道,以使其根据风险和收益情况作出妥当的选择,而不应该束缚其手脚。明确区分应收账款质押与应收账款转让,不但不会“导致金融秩序和法律秩序的混乱”,相反还会扩大应收账款融资的范围,满足信贷机构及其客户各种不同的需求。
    转自孙超:《应收账款融资中的法律问题研究》
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