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应收账款证券化和应收账款保理

发表于 2015-6-8 10:45:45 查看:1390 回复:0
  应收账款证券化和应收账款保理
  文/刘雯雯
  摘要:本文首先介绍应收账款对企业生产经营的影响,然后从定义、会计处理、成本、管理等方面分析比较这两种应收账款融资形式的区别,最后总结出两种应收账款融资形式的适用范围。
  关键词:应收账款证券化;应收账款保理
    一、应收账款及其影响
  我国尚处在市场经济初级阶段,大部分产品是以买方市场为主,企业不得不以赊销或延期付款等方式来提高市场占有率,于是应收账款由此产生。应收账款是企业因销售商品或提供劳务等原因,应向购货客户或接受劳务的客户收取的款项。不合理的应收账款的存在,使营业周期延长,会影响企业的资金循环,使大量的流动资金沉淀在非生产领域,导致企业现金短缺,以至于严重影响企业正常的生产经营。企业为了收回应收账款,必然会花费一定的成本,并且还会面临收不回或只能部分收回的风险。通常情况下,应收账款的风险与应收账款的规模成正比,企业利用商业信用实现的销售额越大,承受的应收账款风险就越高。
  二、两者的区别
  1、从定义:应收账款保理是指销货商与保理商签订一项转让契约,根据该契约,销售商将其现在或者将来的基于其与购货商订立的货物销售/服务合同所产生的应收账款转让给保理商,由保理商为其提供下列服务中的至少两项:贸易融资、销售分户管理、应收账款的催收、信用风险控制及坏账担保。应收账款证券化就是将应收账款直接出售给专门从事资产证券化的特设信托机构(SPV),汇入SPV的资产池。经过重组整合与包装后,SPV以应收账款为基础向国内外资本市场发行有价证券,根据应收账款的信用等级、质量和现金流量大小确定所发行证券的价格。后用资产池产生的现金流来清偿所发行的证券.
  2、会计处理:
  (1)应收账款保理的会计处理。
    ①无追索权的应收账款保理:应收账款融通资金是一种金融资产的转移,判断是否可以终止确认被转移的金融资产依据是该金融资产的主要风险和报酬是否发生了转移。对于无追索权的保理由于所有的信用风险都转移给了保理商,保理商应该计提坏帐准备。而在发生销售退回,折让及现金折扣时都由企业承担,因此金融机构在购买应收账款时往往需要预留一部分的款项以备抵因退货等原因引起的应收账款减少。对于这部分款项企业应计为其他应收款。
  ②有追索权的应收账款保理:在此情况下,销售商不能终止确认应收账款,而是在收到保理商的预付款时确认为负责,保理商收取的保理费用,应该确认为销售商的财务费用。
  (2)应收账款证券化的会计处理。①如果风险和报酬主体部分已从发起人处转出,则将证券化交易作为资产销售处理,将已证券化的资产从资产负债表中剔除,所募集资金作为一项资产转让收入,并同时确认相关的收益。如果风险和报酬主体部分仍停留在发起人处,则资产证券化交易作为担保融资处理,即参与证券化的资产保留在报表的资产项目当中,募集的资金确认为负债。②看证券化资产的控制权是否发生转移,它以金融资产控制权的转让为依据来决定交易性质是担保融资还是资产销售。对于证券化的资产再确认取决于发起人交易的真正目的,如果资产的控制权已经转移,则应作为销售处理,否则作为担保融资对待。
  (3)其他方面:
    ①成本:应收账款保理,选择保理业务,企业在接受银行服务的同时需要付费。在无追索权保理中,保理商会根据企业应收账款的品质,折价购买。这样,虽然能够增加企业现金流量,但与挂账的应收账款相比,会使财务报表中的收人和利润减少。应收账款证券化为发起人提供了一条新的融资渠道,尤其当发起人财务状况不是很好以至于通过其他融资渠道较难获得资金时,这就具有更重要的意义。同时,通过应收账款证券化筹资比通过银行或其他资本市场筹资的成本要低得多。据专家估计,相对于传统融资方式来说,资产证券化每年能为原始权益人节约至少相当于融资额0.5%的融资成本。
  ②管理:账户管理系统:这样,在保理过程中,尽管企业最终选择接受银行的管理服务,但其内部的管理运作仍然会继续,账户管理的部分功能重叠。
  因此,内部管理职能比较健全的大企业可能比中小型企业在选择保理业务时有更多的顾虑和机会成本。在发达国家中,保理的市场对象定位就是以中小企业为主。资产负债管理:发起人通过应收账款证券化,可以将债权转化为当前的收入,这不仅提高了资金的使用效率,而且有利于对企业的资产负债进行灵活管理。同时在进行应收账款证券化的过程中,由于对应收账款的管理必须符合国际要求,因而通过这种融资操作发起人可以掌握应收账款管理的国际先进经验,进而提高自身的应收账款管理水平,这对公司的整个财务管理也是一个很大的促进。
  总得来说,应收账款证券化涉及的投资者较多,投资者获得的利润也较低,而应收账款保理一般只涉及单一的保理商,收费较高。能满足企业短中长期融资需求,具有很强的灵活性,且采用证券化结构技术将融资的基础建立在企业应收账款这一单项资产之上,摆脱了企业筹资往往受到自身信用等级和财务状况限制的窘境,为整体财务状况和信誉不佳的企业提供了一条新的融资渠道。因此,应收账款证券化是企业大规模融资时最佳的融资选择。保理的市场对象定位应该以中小企业为主。
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