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中小企业生命周期与融资需求特点

发表于 2015-6-12 09:07:23 查看:1768 回复:0
中小企业生命周期与融资需求特点
  中小企业是具有生命力的,从领取营业执照之日起开始从事生产、流通和服务直到依法破产,被接管、被收购或其它原因而灭亡为止的这一段时期为中小企业的生命周期。
  这个周期大致分为种子期、成长期、成熟期和衰退期四个不同的发展阶段,在每个发展阶段都具有不同的融资特征:
  种子期的中小企业发展和融资需求特点。种子期的中小企业处于初创阶段,企业人员少、规模小,规章制度不健全,尚处于不断完善的初级阶段,企业发展具有不确定性;企业市场占有率低甚至根本没有市场占有率、没有产品或产品正处于研发阶段;企业处于初级阶段,生存能力弱,因而面临的风险也较大。这一时期主要是依靠内部融资,可利用资本金、折旧基金和内部留存利润等方式,还可吸收风险基金、亲朋好友投资、政府投资、天使融资等来筹集资金。
  成长期的中小企业发展和融资需求特点。在成长期阶段,企业投资不足的问题会变得更加尖锐。企业产品逐渐得到市场认可,销售规模快速增加,企业人数和厂房设备等不断增加。企业销售得越多,它需要的营运资金就越多,需要这些资金来应付应收账款和存货。有些企业为了提高销售量便开始赊账,特别是中小企业为了提高销售额、提高市场占有率而大量赊销,从而在中小企业中产生大量的应收账款无法消化,进一步制约着中小企业的发展。企业在该阶段可选择的融资策略主要为外部融资,如银行信贷资金、风险投资基金、外商投资资金等中长期资金。
  成熟期的中小企业发展和融资需求特点。在该阶段,企业的不确定性和倒闭概率大幅度下降,并已完成原型产品的开发,销售收入增长和成本的下降使得企业开始盈利;企业在社会上具有一定知名度,在产品市场占有一定的份额,销售规模达到一定水平,企业利润也比较稳定;企业的信息透明度有了进一步的改善。但是,由于这一阶段的企业正处于快速发展时期,所以企业盈利还远不能满足自身发展的需要,仍然要大量融资。
  主要融资渠道有留存利润、发行股票、银行信贷资金、发行债券等,在我国证券市场发展滞后、各种配套措施还没有完全建立的情况下,中小企业主要依靠商业银行进行间接融资。
  衰退期的中小企业发展和融资需求特点。衰退期的主要特点是企业因管理模过大,管理层次、幅度增多,组织成本上升,'官僚化现象出现,企业决策效率降低’,人才开始外流等,直到人心涣散,无法正常经营而倒闭。衰退期的主要融资战略应该是收缩型融资策略,主要采用折旧基金、留存利润、商业信用等融资渠道。在衰退期,企业无需再注入大量现金,这时应考虑的是如何最大限度的回收初期投入资金。
  由以上分析可知,在中小企业的不同发展阶段具有不同的特点和不同的融资策略,其中在成长阶段的中小企业由于存在大量的赊销行为而存在过多的应收账款,同时这一时期也正是中小企业需求资金最多且存在大量存货的时期,中小企业融资困境无法解决。商业银行可以以此为切入点进行中间业务的创新,这样不仅支持了中小企业的发展,响应了国家支持中小企业发展的号召,更重要的是丰富了自身的业务品种,加快了自身的发展。
    转自贾电轩:《中小企业融资与我国商业银行中间业务创新研究》
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