开启辅助访问
 找回密码
 注册

QQ登录

只需一步,快速开始

新浪微博登陆

只需一步, 快速开始

资产证券化的定义、业务分类及流程

发表于 2015-6-18 16:59:14 查看:3261 回复:1
本帖最后由 爱保理秋秋 于 2015-6-18 17:01 编辑

      1、资产证券化的定义
  所谓资产证券化,就是把目前缺乏流动性但未来会有稳定现金流入的资产集中起来,形成一个资产池或资产包,然后对这些资产进行结构重组及信用增级,将它们转变成可在金融市场上流通和出售的证券的过程。
  “资产证券化”(Asset Securitization)是一种结构性的融资产品,自20世纪60年代后期诞生后,便被誉为金融界最为重要的金融工具,是近50年来金融领域最重大的金融创新,是金融脱媒趋势中最重要的金融产品。
  2资产证券化业务的分类
  根据证券化项目产生现金流的资产类型,我们将证券化业务分为两大类,其中一类为住房抵押贷款支持证券(Mortgage-backed Security,简称MBS),另外一类则为资产支持证券(Asset-based Security,简称ABS)o住房抵押贷款支持证券产生现金流的资产为住房抵押贷款,而其现金流则为每期贷款应偿付的本息。资产支持证券产生现金流的资产则是除房抵押贷款以外的其他各种资产。从原理上分析,MBS与ABS是相同的金融产品,只是由于最早的证券化产品是美国推出的住房抵押贷款资产证券化,且在之后的一段时间里,市场上主要的证券化产品也是以住房抵押贷款作为证券化对象的,因此,按照产生现金流的资产类型,我们将资产证券化业务分为上述两种类型。
  此外,资产证券化业务还衍生出更多的金融产品,如合成型资产证券化,该产品是以资产池所有者身份出现的证券化发起人在无须将其表内资产转移(即保持原有信贷关系)的情况下利用信用连接票据、信用价差期权、总收益互换、信用违约互换等信用衍生产品或担保转移信用风险,达到规避资本充足率监管约束、降低融资成本以及提高效率等目的的结构化金融活动。
  3资产证券化业务流程
  资产证券化业务的基本流程为:由发起人将其能够产生现金流的资产(或债权)进行打包,并将资产出售给特殊目的载体(sPV>,特殊目的载体通过信用增级,提高其资产的信用级别后(需满足一定标准),以该资产产生的现金流为基础发行债券,并以通过债券筹集的资金支付给发起人作为购买发起人相应资产的资金,最后,利用资产所获得的现金流归还债券本息的。本文研究内容为银行资产的证券化,其主要流程如下图所示:
   1.png
  (1>、发起人将能够产生现金流的资产组合为资产池。为隔离风险成立特殊目的载体(SPV),并将资产池中的资产通过资产购买合同转让给特殊目的载体,资产转让后,相关资产与发起人再无任何风险或收益相关的联系。    特殊目的载体分为两种形式,分别为特殊目的公司(sPC>和特殊目的信托cspT>,特殊目的公司即为以公司形式设立的特殊目的载体,特殊目的信托即是以信托关系而设立的特殊目的载体。本文银行资产证券化选择的是特殊目的信托的模式。
  (2)、特殊目的载体完成发行资产支持证券的相关手续,包括:保险、担保、抵押、会计事务、法律事务、信用评级及增信等手续,与证券承销商签订证券承销协议。
  (3)、证券承销商发行资产支持证券,投资人购买上述证券,特殊目的载体将出让证券获得的资金作为从发起人购买资产的对价支付给发起人。
  (4)、资产支持证券通过原始债务人支付的贷款或应付账款本息,对投资人进行证券本息的支付。
  转自翟芳:《我国信用保险与银行保理业务合作发展研究》
回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 注册 新浪微博登陆

本版积分规则

发布主题 上个主题 下个主题 快速回复 收藏帖子 返回列表 搜索
登录 发布 快速回复 返回顶部 返回列表